多头占优甲醇期货强势涨停短期高位或有反复计划

采用TITTALLON自主研发的Phylex 3.5L面料 本报 马爽

昨日，期货强势飙升，主力1801合约午后牢牢封死涨停板，并创下近一年新高3087元/吨。分析人士表示，供应偏紧问题未能缓解，价格继续上涨，且盘面存在修复基差需求，令短期多头占优。不过考虑到主力合约移仓换月、资金波动风险加剧，近期期价高位或有反复。

供应偏紧“力挺”期价

“甲醇价格1801合约再创新高，目前的支撑仍主要是供应偏紧问题没有缓解，现货价格继续普遍上涨，且期现货量上完全不匹配，虚盘空头较为被动，再加上盘面存在修复基差的需求，短期仍是多头占优。”中信期货分析师表示。

文华财经分析师认为，本次甲醇区域性大幅走高的主要原因是MTO装置检修恢复及提升负荷时间相对集中，以及部分甲醇检修装置重启延迟带来东南沿海短期缺货，为业者炒涨创造了机会，期现出现共振。此外，冬季天然气大规模保民用，供给甲醇制造厂的天然气规模减少也是重要原因。

现货方面，采暖季后，气头装置限产政策趋严且地域范围扩大，已经由西南地区延伸至西北地区。据监测，青海中浩60万吨、青海桂鲁80万吨甲醇装置或从11月下旬检修至明年月份。装置检修导致内陆厂家供应偏紧格局依旧、库存低位格局延续、报价坚挺态势不改。据中宇资讯统计，截至2017年12月1日，内蒙古北线报价2700元/吨-2720元/吨、内蒙古南线报价2720元/吨-2730元/吨，西南地区报价2920元/吨-3050元/吨。内陆市场库存低位且报价坚挺上扬，或从现货端以及物流端支撑港口现价以及甲醇期价。

短期高位或有反复

基本面来看，招金期货煤焦钢事业部霞表示，目前来看，甲醇面临着港口库存低位、现货报价坚挺、期价深度贴水以及PP利润亏损、烯烃开工下降预期犹存的矛盾。叠加主力合约移仓换月、资金波动风险加剧，短时期价高位或有反复。

港口库存方面，在内陆、外盘流向港口的甲醇数量有限，且在江苏盛虹80万吨、宁波富德60万吨、南京惠生30万吨烯烃装置运行正常的情况下，港口库存尚处低位、累库或尚需时日。据华瑞资讯统计，截至2017年11月30日，甲醇港口库存总量52.7万吨，周度环比上涨1.03万吨。虽然港口库存环比小幅上涨，但依旧处在万吨左右的低水平。

展望后市，分析师范春华表示，从供需面来看，主产区甲醇部分企业供应稳中有升，但库存整体仍处低位，烯烃需求尚可。内地市场多消化前期涨幅，下游按需备货。沿海地区库存延续低位，后续进口船货到港量一般，对于货源补充比较有限。

中信期货分析师则认为，甲醇期现货继续上涨，也在不断增加下游的压力，不论是MTO/P还是传统下游，不论是产区还是销区，目前已表现出抵触情绪，兴兴MTO装置已检修，其他烯烃厂也面临极大压力，如果利润始终得不到修复，压力仍可能会爆发出来，这是目前抑制甲醇上涨的最大压力来源。另外，外围装置已在逐步复产，到达国内也只是时间问题，因此整体而言，甲醇低库存支撑仍在，短期相对偏强，但上方空间压制仍在于下游的抵触情绪如何释放，这个需要时间，因此建议前期多头仍偏谨慎，空头暂时还需等待入场机会。