房地产行业关于日前地产板块股价异动点评2020年

房地产:行业估值尚未体现市场成交量

市场热销超预期，当前销售历史最佳：今年月，全国商品房销售2.46亿平方米，超过2007年同期水平成为近11年以来的最高峰。

房地产开发信心仍在恢复：随着近期商品房的火爆销售，开发商投资的信心在慢慢恢复，房地产开发投资增幅也有所上升。目前投资增幅仅为6%。估计全年增速会超过15%。

商业地产：仍在下行、何时回暖取决于经济全面回暖时间。相比受累于高企空置率的写字楼市场，零售商业市场有望在经济回暖、社会消费品零售额增速回升等有利条件带动下率先复苏。

市场展望销售创新高，再加上信贷环境的宽松，行业资金压力得到缓解。

虽然月销量创新高，但我们认为全年成交量会比较接近2007年的成交量，但超越的可能性不大，原因在于反弹的房价抑制需求释放以及上半年的成交量涵盖了2008年推迟的消费。

投资策略

目前房地产市场的销量处于历史最好水平，高企的库存压力也得到一定的缓解，政策环境也远远优于07年，而且流动性充裕的现状将持续，通胀预期强烈，众多利好的因素成为我们看好房地产业的原因。房地产业目前的估值远低于07年的历史最高水平，而且相对其他行业也仅位于中等偏上水平，大大低于06年和07年的行业排名。

因此，我们继续维持对房地产行业的“买入”评级。

在投资策略上，我们重点关注两类公司：一类是拥有资源优势的公司和估值偏低的公司，一类是资产重组类的公司。对于第一类公司，我们觉得万科A、保利集团、滨江集团、福星股份、亿城股份、苏州高新、中天城投等公司值得关注；对于第二类公司，我们关注华侨城A、中粮地产、中航地产等大国资注入概率公司、渝开发等小国资注入概念、以及ST东源等民营资本注入概率公司。

风险提示：我们非常担心因为投资投机需求的加速启动而使得房价再度飞涨，若由此引致政策转向，量价都将面临极大风险。