多头底气十足黑色系涨势如虹的

（原标题：多头底气十足 黑色系涨势如虹）

8月7日早盘，黑色系延续强势。期市中，螺纹钢领涨市场，主力合约日K线收出四连阳，并创下四年半以来新高。值得注意的是，就在螺纹钢等黑色品种大涨之际，化工品PTA期货却在开盘后一分钟内闪崩。有传言称，上述情况的出现或源于某同时持有螺纹钢空头和PTA期货多头头寸的大户，因黑色系品种大涨而爆仓，账户被强平。

业内人士认为，传言大概率属实，但这属于资金短期行为，对市场影响有限。短期内，受供给收紧和需求预期升温的影响，黑色板块品种价格依然受到较强向上支撑，预计价格维持上行趋势。

空头之殇：惊魂一刻诱发踩踏

螺纹钢期货涨势如虹，对于空头而言，无疑如临大敌，一些仓位较重的空头账户面临着爆仓危机。昨日早盘开盘，螺纹钢主力1710合约便从3950元/吨直线飙升，不到五分钟便攀上涨停板，并封住了一小段时间，涨停价为4101元/吨。截至收盘，收报4079元/吨。

文华财经数据显示，8月7日9时，刚开盘便有41126手多单在3900元/吨开仓，而隔夜收于3821元/吨，跳涨了近80点。2秒钟后便有15256手空单在3901元/吨高位被迫平仓。

“早上我的保证金也是不够了，然后赶快平了几手补钱。”一位个人期货投资者从3200元/吨左右做多螺纹钢期货至3500元/吨左右平仓，之后便开始反手，在3650元/吨处附近满仓空单，在7日的大涨中被迫平仓一部分头寸。

另一边，化工品PTA期货主力1801合约在9点9分左右却出现闪崩。文华财经数据显示，9点9分48秒及此后1分钟内，有不少多单先后平仓，将价格直接从前一分钟的5232元/吨打至5000元/吨附近。如9点9分54秒，有8724手多单在5166元/吨的位置平仓。“这种情况可能是有大户做了对冲，做空了螺纹、做多了PTA，螺纹大涨导致空头头寸穿仓从而被强平并波及PTA，此间还诱发了踩踏式的止损行为。”业内人士推测，圈内人士在社交平台所说也许属实。

华泰期货分析师孙宏园表示，技术上推断传言为真可能性很大，这属于短期资金行为，影响有限。

那么，谁是可能被强平的大户呢？昨日螺纹钢主力1710合约共减仓35.71万手。上期所盘后数据显示，螺纹钢期货1710合约前八大空头席位均出现减仓，其中永安期货减仓13532手、中信期货减仓15513手、广安期货减仓10769手。

郑商所PTA主力1801合约当日多头中减仓最大是永安期货，减仓45313手，其次是海通期货，减仓17652手。

多头底气：环保限产 淡季不淡

从盘面上看，近4个交易日，螺纹钢期货主力合约收获四连阳，累计涨幅高达10.3%，并创下四年半新高。对应股票板块涨势喜人，申万钢铁行业指数收获四连阳，累计上涨11.03%。

华泰期货分析师徐轲表示，近期黑色板块的上涨主要的因素在于两个方面。一是供给端，进入8月份后环保限产趋严，以第四轮环保督察和河北限产为引发点。二是需求端，今年淡季需求表现不淡，这体现在两个方面：一方面，年内库存去化速度优于近年同期；另一方面，贸易商日均成交量好于2015年-2016年同期。对于后期来说，随着冬季供暖季限产的影响，供给端收紧压力不减，而需求端传统9月-10月旺季临近，构成下游需求偏强的预判，黑色系品种的上涨趋势有望延续。

浙商期货分析师王楠表示，大范围、长时间的环保限产将会对采暖季供应端造成实质性影响。一方面，钢材产量将受明显限制，钢材价格重心大概率继续上移；另一方面，高炉、焦炉开工受限，将影响相应炉料需求。在环保限产预期影响之下，黑色系中成材螺纹、热卷走势将强于焦煤、焦炭、铁矿石等炉料的走势。

周期定位：牛腹还是牛尾

2015年底以来，螺纹钢期货及其他黑色系品种步入牛市周期，申万钢铁板块自2016年1月底以来也收获逾60%涨幅。这轮牛市周期处于何种阶段，短期获得如此大涨幅之后，后市将如何演绎？

兴证期货分析师李文婧认为，限产是前段行情炒作的热点问题，但其实从目前的产量来说，影响可能不如一些分析人士预计的大。首先，限产是根据产能而非产量，按照目前高炉开工率87%左右来看，即使全部落实，最终影响的产量在2000万吨以内。其次，高炉并不是用电作为燃料的，用电来核实限产是否落实，还是存在一些执行的问题。但是限产本身对行业具有重大意义，环保部可以根据环境污染情况对工业企业的生产进行限制，这就使得未来环保问题的执行对行业的供应具有较大的约束力。

王楠表示，本轮牛市受到需求回暖、供应收缩的共同支撑，市场关注的核心在于目前处于牛市的什么阶段。从需求端看，需求整体处于稳中走弱格局，供应端收缩预期可能受到市场短期内过度解读，实际限产情况可能低于预期，钢材短期难言见顶，但对上方空间持谨慎态度。

徐轲表示，8、9月份受供给收紧和需求预期升温的影响，黑色板块品种价格向上动力较强，预计维持上行趋势。四季度，供给端收紧力量犹在并有望加强，但需求端在经历旺季之后转弱的可能性更大，即供需端均收紧，则价格预期转为震荡走势。