渤海证券分享新能源汽车带来的盛宴吗

渤海证券：分享新能源汽车带来的盛宴 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能源汽车被认为是继蒸汽机和内燃机之后第三次汽车革命。作为“七大新兴战略产业”之一，我们预计我国新能源汽车将在这场赛车中，“弯道超车”跻身世界汽车技术强国行列。

我们将新能源汽车产业链分为“汽车制造”和“充电服务”两个方向，其中“汽车制造”方向是重点。在制造方向中，我们分为“动力镍氢电池”子链、“动力锂电池”子链、电驱系统子链、整车制造四个部分；充电服务方向中，重点看充配电设备。

通过对整条产业链的梳理，我们给出的整体投资策略是，追寻“上游资源——》汽车核心零部件——》整车制造”的投资优先顺序；近年看好“动力镍氢电池”子链；提前布局“动力锂电池”子链；并长期看好“电驱系统”子链和充配电设备；整车制造近期“抓大放小”。

490万)。法国本土人口最少的地区是科西嘉(31.6257万)和利穆赞(Limousin 近年看好“动力镍氢电池”子链。近期，从业绩角度，优先考虑顺序：稀土——》动力镍氢电池组——》正极——》负极、正极集流体；远期，随着锂电池的推进，逐步降低对动力镍氢电池产业链所有环节的投资。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

提前布局“动力锂电池”子链。近期，从业绩角度，优先考虑顺序：“锰系”正极——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液；远期，从业绩角度，优先考虑顺序：隔膜、六氟磷酸锂——》“铁系”正极、动力锂电池组——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液。

长期看好“电驱系统”子链。从业绩角度，优先考虑顺序：稀土——》永磁电机——》钕铁硼。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

整车制造近期“抓大放小”，长期看不如上游。近年，新能源客车投资机会优于新能源乘用车。但作为下游制造商，长期来看，整车市场投资价值不如上游资源以及核心零部件。

长期看好充配电设备。从业绩角度，优先考虑顺序：充电柜——》充电桩——》有源滤波器、电能控制系统。