交通运输关注下滑趋势中业绩增长稳定的行业的

交通运输：关注下滑趋势中业绩增长稳定的行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

港口航运9月份港口行业货物吞吐量同比增长16.72%，内贸货物的增长带动增速回升 .4 个百分点。分港口来看仍然是北方散杂货港口表现好于南方港口。

几乎涵盖了目前主要的影像范畴。这些都是颇有个性的人 10月份国际铁矿石价格大幅下跌，带动我国进口量激增，但目前来看随着钢价的下跌，铁矿石进口热情在消退。9月份集装箱吞吐量同比增长11.7%，增速略有回升，但仍处于年内较低位置，PMI的走势预示未来前景依然暗淡。

机场航空9月份，在高基数因素消退后，9月份增速略有回升，行业运输周转量同比增长5.9%，环比回升2.0个百分点，客座率环比略有下降，但仍较去年高1.2个百分点。虽然10月份行业将逐渐步出旺季，但在高基数效应逐渐消退的情况下，预计行业增速将逐渐上升。机场行业增速环比亦有所回升，但世博世博效应影响较大的上海机场仍维持负增长。

公路铁路9月份，公路、铁路行业客运量增速环比回落，但货运量增速均环比有所上升。高速公路上市公司的数据来看，东部公司中，山东高速车流量环比出现下降，宁沪、深高速和粤高速车流量环比有所上升，但深高速、粤高速车流量仍然为负增长，通行费收入增长更缓慢。中部公司中，中原高速和皖通高速车流量和通行费收入增速表现较好，赣粤高速货车增速持续下滑，通行费收入跌势加大。

投资建议10月份，交运行业累计上涨6.46%，略低于沪深 00指数0.81个百分点，与大盘基本同步。分子行业来看，受上海市营业税改增值税试点消息的影响，公交领涨，全月上涨10.71%。涨势较差的分别为航空和港口行业，分别上涨了4.47%和5.12%。我们上个月股票池内的三只个股均跑赢了行业指数，平均涨幅为9.25%。

目前行业估值水平较低，但相对于大盘的优势并不明显，仍然给予中性的投资评级。子行业方面，我们认为铁路、机场行业值得关注，其中铁路行业未来业绩增长稳定，高速铁路的陆续贯通将使业务量加快增长，机场行业受益于航空公司开拓国际航线和内外线收费并轨。个股方面仍然维持我们的股票池不变，分别是中储股份、上海机场和大秦铁路。