建材水泥价格调整不改景气持续判断荐股计划

地图巨大的让人泪流满面。山林 建材：水泥价格调整不改景气持续判断 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2018年棚改目标提升，改善需求预期。12月2 日，全国住房城乡建设工作会议召开，提出“2018年改造各类棚户区580万套，库存仍然较多的部分三四线城市和县城要继续做好去库存工作”。此前市场对2018年棚改预期在500万套，随着棚改目标的提升，将改善市场对行业需求的悲观预期。

水泥价格调整不改景气持续判断华东水泥价格高位小幅调整。随着山东和河南地区需求下降，以及浙江、江苏等地部分产线限产减弱，华东水泥供应紧张态势有所缓解，高位价格略有松动，水泥及熟料均下跌5.7元/吨，水泥价格下跌地区主要是山东、安徽，幅度约20- 0元/吨；安徽熟料价格下跌40元/吨。从库存看，区域库位仍保持低位且在持续下降。本周华东水泥库存再降0.2个Pct至42.2%，熟料库存下降2.5个Pct至40.6%，均为历史同期最低水平。区域龙头库存略有上升，其中安徽芜湖海螺水泥库存升至40%、江苏淮海中联升至45%。

价格调整不改景气持续判断。虽然本周水泥价格有小幅调整，但我们预计企业盈利高点仍未到来，高点或将在18Q2出现，且受益竞争格局大幅改善，在需求持稳情况下，行业景气度有望在2018年保持高位，企业的盈利持续性望超出市场预期，继续推荐海螺水泥等华东水泥标的。

玻纤龙头价格上调，继续推荐中国巨石近日玻纤行业龙头企业纷纷提价：2017年12月20日中国巨石发布调价通知函，自2018年1月1日起对玻纤所有产品销售价格上调6%以上；此前，泰山玻纤所有产品价格自2017年12月1日起上调元/吨，重庆国际所有玻纤产品价格自2017年12月1日起上调5%。龙头提价一方面体现了行业竞争格局的改善，另一方面是龙头对成本上涨较强的转嫁能力。展望明年，我们维持周期复苏、成长继续的判断，中国巨石将继续受益制造业走出去、工业需求升级两大趋势，凭借全球领先的性价比，有望继续超行业增长。

玻璃：成本回落，价格稳定，盈利改善。本周玻璃价格小幅上涨，库存随着北方需求逐步转弱而小幅增加，但仍保持低位；纯碱、石油焦价格回落，使得行业盈利上行。需求平稳下，依旧看好2018年因供给收缩带来的玻璃价格弹性，继续推荐玻璃原片龙头旗滨集团。

此外继续推荐市占率持续提升的消费建材龙头帝王洁具、北新建材、三棵树、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。其中北新建材回购注销原泰山石膏股东0.99亿股，总股本减少将增厚回购注销当年EPS6%。