方正证券上周农产品价格涨幅缩小美月物业

方正证券：上周农产品价格涨幅缩小 美8月ISM服务业指数上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

8月，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的中国非制造业商务活动指数为57.6%，环比回落2个百分点。8月，非制造业PMI指数出现环比下滑，经季节调整的指数值也处在下降趋势，表明当前非制造业经济活动增速下降；但商务活动指数值仍然较大，表明非制造业发展势头仍较好。我们认为，建筑业商务活动指数和新订单指数的大幅回落是8月非制造业增速下降的主要原因。此外，预计9月的商务活动指数将出现季节性回升，但回升幅度不大。（来自9月6日宏观动态分析报告）5日，希腊1年期国债收益率飙升至82.144%，基本确定希腊债务违约已成定局；意大利10年期国债收益率近期也出现飙升势头，昨天达到5.557%。我们认为全球股市很可能已经进入了新的一轮衰退，主要是欧美经济情况近期表现糟糕，且有进一步恶化趋势。一旦欧债危机恶化，出现大规模违约现象等状况，欧美银行业将会采取收紧放贷的行为，这样会出现货币流动性陷阱，大大削弱货币政策效用，全球经济很可能将陷入衰退局面。（来自9月6日宏观动态分析报告）近期主要报告《外需恶化，政策依然从紧，经济下行风险放大——8月份中国经济数据预测报告》2011.09.05《制造业目前产出稳定，但面临外需恶化威胁——2011年8月中采制造业PMI数据点评报告》2011.09.02《在积极防御中寻找抄底机会——全球资产配置报告》2011.08.16《货币信贷增速回落，定向宽松开始实施——2011年7月金融数据点评》2011.08.15上周农产品价格涨幅缩小，生产资料价格上涨商务部站：8月29日至9月2日，商务部重点监测的食用农产品价格涨幅缩小，生产资料价格增速平稳。其中，蔬菜、肉蛋类和粮油类价格环比上涨，水产品价格环比基本持平。主要生产资料中，矿产品、有色金属、轻工原料、橡胶和化工产品价格上涨，而钢材、能源、农资和建材价格小幅下跌。

点评：结合8月食用农产品和生产资料价格上涨情况，同时考虑到翘尾因素影响的趋弱，预计8月的物价水平将从7月的高点出现较大的回落。

2010年中国ODI高速增长，流量居全球第5位商务部站：6日，商务部等联合发布《2010年度中国对外直接投资统计公报》。2010年，对外直接投资净额为688.1亿美元，同比增长21.7%，居全球第5位；其中，非金融类601.8亿美元，同比增长25.9%，金融类86.3亿美元。截至2010年底，中国对外直接投资累计净额达3172.1亿美元，同比增长29.1%，居全球第17位。

点评：随着企业走出去的步伐加快，2011年ODI或继续高速增长。

以湖南亚华为例 北京楼市成交均价下跌近3000元新京报：据悉，上周北京期房和现房商品住宅累计成交1300套，连续7周成交量不足2000套；普通商品住宅成交均价为20776元/平方米，环比下降2954元，降幅达12.4%。

点评：随着继续从紧的房地产政策的实施，商品房价格或将继续下行，但预计出现大幅下降的可能性不大。

胡锦涛：国际金融市场不稳定因素增多中国证券报：6日，胡锦涛在首届亚太经合组织林业部长级会议上指出，国际金融危机深层次影响仍然存在，国际金融市场不稳定不确定因素增多；而亚太经济保持良好发展势头，成为世界经济复苏和可持续增长的重要推动力量。

点评：决策层正积极关注欧债危机事态进展，何时出台相关应对政策成为关注焦点。