野村债息趋升香港上市优异表现料

野村：债息趋升 香港上市REITs优异表现料将逆转

内容摘要：　　据路透报道，野村证券周四发表报告称，随着美国国债收益率趋升，相信香港房地产信托（REIT）板块股份今年以来跑赢大市的情况将会扭转。该行偏好每单位分派（DPU）增长较高及较透明的REITs，因这可抵销债券收益率上升的影响，给予领展及冠君产业信托＂中性＂的初始评级。　　野村表示，以一年及两期年计，香港上市REITs至今...

据路透报道，野村证券周四发表报告称，随着美国国债收益率趋升，相信香港房地产信托（REIT）板块股份今年以来跑赢大市的情况将会扭转。该行偏好每单位分派（DPU）增长较高及较透明的REITs，因这可抵销债券收益率上升的影响，给予领展及冠君产业信托＂中性＂的初始评级。

野村表示，以一年及两期年计，香港上市REITs至今表现为亚太区REITs中最佳。但该行经济师预测美国10年期国库债券届2017年底将升至2.6%，料香港REITs的表现将开始逆转。

该行报告指出，两项主要推动香港上市REITs的DPU增长，以缓减升息带来的影响因素分别为：以吸引的回报率出售资产的机会，及积极推行资产增值举措。在香港上市的REITs中，以领展最积极把握机会出售资产，而其他REITs则大多为买入资产而较少出售资产。

除出售资产外，另一提高DPU的方法是资产增值（即通过翻新装修物业及重组商户组合以提升租金）。领展亦正再次加快其资产增值计划，这将有助提升收入。至于置富产业信托，因其本身物业组合规模较小，故在资产提升方面亦较受限制，但公司现时亦正为旗下天水围商场物业＂置富嘉湖＂进行资产提升。

野村给予领展及冠君产业信托＂中性＂的初始评级，目标价分别为64港元及6港元，潜在总回报（包括基金单位价格变化及2018年度分派）分别12%及16%。报告表示，若以分派回报率的角度，该行认为恒隆地产提供较高回报，估计其2017年的股息率可达4%。

何乐而不为呢。(张丽娟) 冠君产业信托是香港少数以甲级写字楼为主要资产的REIT，但野村表示

，宁选择太古地产置地这两只写字楼收租股。

该行给予置富产业信托＂减持＂的初始评级，目标价8.1港元，潜在总回报（包括基金单位价格变化及2017年度分派）为负10%。