商业零售趋缓的增速与加剧的竞争荐股了

商业零售：趋缓的增速与加剧的竞争 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行业表现回顾：

给你们做酬劳。”一位负责人说。这名负责人还表示 上周CS商贸零售指数上升 .82%，上证综指上升1.90%，深证成指上升1.58%，跑赢上证综指1.92pct，跑赢深证成指2.24pct。其中，CS百货、CS超市、CS连锁涨跌幅分别为 .50%、4.00%以及 .22%。

本周核心观点：

今年是双十一的十周年，从各大电商已推出的活动方案来看吗，在以往现金津贴、提前预售的基础上，今年双十一活动更进一步的走入线下。

天猫：发放百亿购物津贴和十亿现金红包；首推双11合伙人计划，消费者使用盒马、口碑和饿了么等本地生活服务APP，或在银泰、居然之家、大润发等线下场景消费均可积累能量，在双十一当天兑换无门槛红包。合伙人计划将阿里的零售生态圈全面打通，在消费者吃喝玩乐的每个环节实现数字化，加强双十一活动与线下场景的联动。

京东：限时推出千万购物“京贴”；携手60万家线下门店参战双11，包括全国京东之家、便利店、无人超市、7FRESH等创新业态，也包括京东与红豆、曲美等众多品牌合作的创新门店。

苏宁：好货抢先购，推出提前秒杀和预促销，形成促销时段的拉长。

2017年双十一当日天猫实现总成交额1682亿元，同比增长 9. 5%；客单价207.14元，同比增长12.75%。在17年消费复苏的背景下，双十一首次出现总成交额增速的回升；消费升级的大趋势下，客单价首次实现同比增长。

2018年月社零总额27.4 万亿元，同比增长9. %，yoy-1.1pct，尽管居民仍存在消费提质的需求，但在宏观经济、收入增速趋缓和外部杠杆整顿的冲击下，消费总量持续面临下行压力。消费升级和降级的分层现象有望在双十一同时体现，客单价的增长或将放缓。

同时，今年双十一有望表现出电商拓展的放缓和平台间竞争的加剧。一方面，电商走高的获客成本背后是市场规模增长的降速，新增市场的主要来源三四线城市及农村地区受棚改货币化退出的冲击，消费能力的削弱影响仍在延续，月乡村零售增速为10.4%，yoy-1.7pct。预期今年电商渠道的开拓将放缓，往年双十一对市场容量的拓宽将转变为对存量市场的争夺。