恒泰证券外围下跌不构成指数趋势调整的主要呢

恒泰证券：外围下跌不构成指数趋势调整的主要矛盾 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周一（3月25日），受外围市场大跌冲击，大盘低开低走，沪指跌幅近2%。两市个股严重分化，跌停个股数量也明显增多。

盘面上，热点快速切换，军工、科创板概念股逆势大涨，非银金融、资金股全线走低。

整体来看，近期沪指在3100点附近踌躇不前，多空博弈焦灼，外围市场波动在很大程度上强化了场内资金高位兑现的意愿。

目前沪指失守5日、10日均线，向下挑战20日均线支撑。5日均线拐头向下表明短期走势趋弱，短线还有震荡回落的可能。幸运的是，两市成交量仍处在低位，表明市场恐慌性出货迹象并不明显。目前大盘下方支撑依旧，中期向上趋势未改。

上周五美股大跌是引发周一市场大幅下挫的主要原因。而导致美股调整的主要矛盾则是3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率自2007年以来首次出现倒挂，这背后是美联储货币政策大幅转向与经济数据持续“暴雷”的相互强化。

房源比较紧俏。 从长期趋势看，中美经济周期的非同步性决定了A股与美股走势的相关性并不高。不过随着近年来A股市场的不断开放，外资在A股的持股市值占比显著增加，这直接增强了A股与美股的短期联动性。虽然美股调整难以构成指数中期趋势的主要矛盾，但美股波动导致外资流入行为发生变化，进而对白马股的影响需要密切留意。

总之，大盘技术指标走弱意味着短线仍有震荡回落的可能。但从长期趋势看，A股与美股的关联性并不高，美股下跌难以构成扭转A股趋势的核心矛盾，目前A股中期向好的趋势并未改变。不过需要密切留意外资流入行为变化对白马股的影响。策略上，可以适当关注军工、一带一路、高送转、旅游酒店、周期（钢铁、水泥）。