特朗普美联储再推危机新兴市场走向毁灭

特朗普美联储再推危机 新兴市场走向毁灭？

市场注意力的持续时间非常短。就像婴儿一样，他们很快地从一件玩具或者是一件事情，转移到另一件。

就比如，市场的注意力似乎已经从“脆弱五国”(Fragile Five)转移到了其他国家。

当美联储2013年开始缩减债券购买计划时，“脆弱五国”遭受到了重创。“脆弱五国”指的是巴西、印度、印度尼西亚、土耳其和南非，当时，这些国家的货币大幅贬值，经常账户赤字高企，国内政局不稳。

大宗商品价格暴跌以及对中国经济放缓的担忧，给这些经济体带来了压力。不过，他们已经开始复苏，例如，印度和印度尼西亚的政府更迭导致了政治和经济改革。投资者开始进入这个领域，随着对这些市场的敞口增加，资金开始流入基金。

深入基层调研 然而，市场正在产生一种似曾相识的感觉。这归咎于美元走强，自美国总统特朗普上台以来，紧张局势不断升级，对中美全面贸易战或美国利率上升的担忧升级，这一次，危机似乎已经进入了一个新的阶段。

损害范围将要广得多。这场危机席卷了全球各国——从南美经济体，到土耳其、南非，以及印度和中国等亚洲一些较大经济体。其中一些国家的货币正跌至创纪录水平，通货膨胀和失业率高企，在某些情况下还加剧了与美国的紧张关系。

上周，阿根廷向国际货币基金组织(IMF)申请紧急贷款

，令市场感到震惊。该国的货币兑美元贬值超过50%，阿根廷央行将利率升高至60%。

与此同时，美国与土耳其之间关于美国牧师安德鲁布伦森获释的争执不断，土耳其里拉遭到抛售，不仅土耳其里拉跌至历史低点，还蔓延至全球其它资产。土耳其里拉今年贬值了40%，这主要是由于总统埃尔多安的不友好政策和降低利率的呼吁。

新兴市场深受债务困扰，美元走强使它们更难偿还这些债务。国际金融协会的最新数据显示，包括中国在内的新兴市场债务从2002年的90亿美元增至2007年的210亿美元，并在2017年增至630亿美元。自年初以来，摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌近9%。

投资者经常面临的一个两难问题是，是继续投资新兴经济体，还是退出。尽管更高的风险带来更高的回报，但当前形势下的市场基本面预示着一场酝酿已久的危机。与此同时，美国和其他主要经济体利率的不断上升，可能会让渴望收益的投资者重返发达市场。

新兴市场泡沫似乎即将破灭。