电气设备新能源汽车放量带动电池需求增长荐了

安东尼：不会一上来就拼命 现在只想新赛季的美好 电气设备：新能源汽车放量带动电池需求增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：目前新能源汽车处于全球化发展阶段，多国制定禁售燃油车时间表，加速新能源汽车发展的进程。我国是新能源汽车产销大国，2017年9月9日，工信部副部长幸国斌指出已启动停止销售传统能源汽车时间表制定；2017年9月28日，工信部发布了《乘用车企业平均燃料消耗与新能源汽车积分并行管理办法》，确定了我国新能源汽车发展目标。从今年月新能源汽车产销量来看，主要增长点是纯电动乘用车、专用车，9月份新能源乘用车销量5.8万辆，环比增长0.5万台，同比增长90%。我们看好未来新能源汽车产销持续增长。四季度进入新能源汽车快速增长期，三元电池在乘用车和专用车的使用占比提升，建议投资标的：国轩高科(002074)、亿纬锂能( 00014)、诺德股份(600110)。

目录三元电池占比提升，电池发展路线明确。动力电池是新能源汽车最重要零部件，成本占比达到%，新能源汽车销量变化情况对电池企业影响较大。

从新能源汽车销量、推广目录车型的配套电池类型来看，乘用车销量占比逐渐提升，三元电池在乘用车、专用车配套使用占比提升，2017年前9批目录合计占比达到74%和66%，随着新能源汽车销量的增长，整车企业对三元电池需求增长，四季度动力电池价格有望小幅回升，建议关注新能源汽车产业链中游电池企业。

“双积分”政策落地，考核延期、范围加大。考虑到传统车企数量规模庞大，多数车企无法应对“双积分”管理政策，产品周期跨越难度大，“双积分”政策考核时间延期1年，从2019年开始考核。新能源汽车积分管理力度加强，从先前“暂行管理办法”对年产或进口5万辆以上车企考核门槛下调至正式版的 万辆，加大了考核范围，加强小企业的管理，有利于新能源汽车整体行业的健康发展。建议关注传统车企、外企与新能源汽车相关标的的合作，看新能源市场格局的变化及对上游锂电池、锂电材料、锂电设备、锂资源的影响。

动力电池能量密度提升，高端锂电铜箔市场受益。锂电铜箔相对标准铜箔的技术难度大，动力用锂电铜箔要求更高，收益更高。随着新能源乘用车销量的增长，能量密度的提升，高端锂电铜箔的需求量增长。目前市场上主流动力用锂电铜箔规格为8μm和10μm，能有效量产6μm高端产品的企业不多，中短期供需失衡，建议关注锂电铜箔标的。

风险提示：1.“双积分”考核时间推迟，2018年新能源汽车销量不达预期；2.经济下行带来的政策实施低于预期； .行业竞争加剧，盈利能力不及预期