华鑫证券利空未尽无以言多计划

华鑫证券：利空未尽 无以言多 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

最新观点后阶段的行情，我们在16年、17年我们的年度策略中，我们的策略主题核心思想都是“构建市场新生态”，从制度建设、市场结构、股票结构和投资者结构都将面临一个重修与重建的过程。近期沪指在点之间基于权重股的维护或有平台整理，但平台整理中差股将继续调整，在后几个月中比较敏感的是6月份，因为该月或有美元加息或者缩表的敏感性事件，况且美股已经到了高处不胜寒的阶段。我们年度策略分析，今年A股机会是头尾，即一季度、四季度较好，全年预测幅度点，周期上我们预期始于4月初的这轮调整大约会持续到8月份热点主题研判(1)次新股连续大跌，市场情绪低迷，多看少动大盘反弹动能降低，出现滞涨，次新股板块提前反应了大盘上攻乏力。次新股板块经历短暂反弹后，自上周四以来，再次进入下跌通道，且跌幅扩大，反映目前阶段市场情绪大幅回落。我们认为IPO常态化，一方面加大了次新股板块估值压力，另一方面大小非解禁压力也越来越受到市场警惕，比如近期第一创业大额解禁令股价连续跌停，建议多看少动，谨慎对待。

我们远程教育事业部也不能幸免于难 (2)雄安新区主题分化加剧，静待大盘企稳后可继续关注雄安新区主题反弹到了第一波反弹高点附近，而后开始滞涨，伴随大盘下跌而回落。我们建议投资者从以下几方面继续关注雄安新区主题：（1）挖掘补涨的“新”雄安主题标的，如复牌不久的标的、实质进入雄安新区投资的标的等；（2）选择盘子较小，调整较为充分的标的；（3）继续重点关注新区相关的环保、地热、节能建筑、智慧城市等板块调整后的机会。

宏观数据月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%；全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%；4月份社会消费品零售总额同比增长10.7%；风险提示：宏观经济复苏不及预期、流动性紧缩加剧、相关行业政策低于预期。