银河证券指数估值持续分化覆盖

银河证券：指数估值持续分化 类别： 机构： 研究员：

短时间别人很难超越。当然 [摘要]

核心要点：

A股基准指数估值水平。截至2016年12月2日收盘，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为14.46、29.7、33.49、44.12倍，创业板指数相对上证综指估值为3.05倍。以2010年至今的区间观察，上证综指、中小板指估值水平基本在均值水平,创业板指估值水平低于均值,创业板对上证综指相对估值一路下行。

不同风格股票估值水平。截至12月2日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为9.16、36.43、31.98、49.34、18.58倍，市净率分别为1.24、2.27、3.73、4.32、1.91倍。以2010年至今观察，金融、稳定类估值处于均值水平，周期、成长、消费高估。

行业估值水平比较。

（一）行业估值相对位置：目前石油、煤炭、有色、建材、机械高估程度较高。

（二）行业估值偏离度从PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。