煤炭石油库存仍高港口煤价小跌产地煤价普跌蹭飞

煤炭石油：库存仍高 港口煤价小跌 产地煤价普跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至7月2 日，秦皇岛山西优混（5,500大卡）的周报价收于620元/吨，环比小幅回升5元，但2 、24价又下跌5元至615元。港口库存仍然较高，环比几乎没有变化，7月24日秦皇岛库存为860万吨。在高库存下，煤价的企稳基础并不牢固。截至7月2 日，六大电厂库存天数25天，较上周增加2天，电厂煤炭日耗量与上周变化不大。产地煤价下跌明显，内蒙古、山西煤炭普跌 %-10%，主要集中在动力煤和焦煤。国际煤价涨跌互现，澳洲BJ动力煤下跌1.6%至87美元。南非、欧洲动力煤价分别上涨1.1%和2.1%，BDI指数比上周下降7%，我们认为在目前的供需形势下，国际煤价较难形成上涨行情。供应方面，山西煤炭日产量上涨6.6%至266万吨的较高水平。沿海煤炭货运指数连续第二周上涨，涨幅1.2%，需要确认是否是超跌反弹。在大型钢厂相继下调8月份钢价后，本周钢价跌幅加大，环比下跌 %，钢厂库存也有小幅上涨，本周各地焦煤价格普遍下跌，未来焦煤价格预计将以下跌为主。本周从基本面看仍有较大承压，港口的高库存没有变化、电厂库存天数增多、港口煤价企稳基础不牢、产地煤价下跌趋势明显且跌幅较大，我们维持板块中立的评级，首选依然有资产注入预期、成长性较好、基本面扎实的国投新集。

支撑评级的要点截至7月2 日秦皇岛煤价周环比上涨5元，但近两天又跌回5元，产地煤价普跌明显。截至7月2 日，秦皇岛山西优混（5,500大卡）的周报价收于620元/吨，在两个多月的下跌中首次出现上涨，但此价格仅保持了一周，2 、24日的价又跌回5元，在高库存下，煤价的企稳基础并不牢固。产地煤价呈明显下跌，内蒙古、山西煤炭普跌 %-10%，主要集中在动力煤和焦煤。

电厂库存天数重新上升至25天。港口库存下降速度仍缓慢，港口库存仍然较高，环比几乎没有变化，7月24日秦皇岛库存为860万吨。截至7月2 日，六大电厂库存天数25天，较上周增加2天。日耗量与上周变化不大。沿海煤炭货运指数连续第二周上涨，涨幅1.2%，需要确认是否是超跌反弹。

国际煤价涨跌互现。澳洲BJ动力煤下跌1.6%至87美元。南非、欧洲动力煤价分别上涨1.1%和2.1%，BDI指数比上周下降7%，我们认为在目前的供需形势下，国际煤价较难形成上涨行情。

-「金钱是万恶之源。罪犯们正在策划一场毫不留情的抢劫行动钢材价格跌幅扩大，库存增长，预计未来焦煤价格以跌势为主。由于大型钢厂纷纷下调8月份出厂价，而且近期钢材价格出现下跌态势，周环比跌幅1.7%，库存小幅下跌0.6%。钢材的价格下调对焦煤的负面作用较大，预计未来焦煤价格短期仍在下跌通道。

总结。本周从基本面看仍有较大承压，港口的高库存没有变化、电厂库存天数增多、港口煤价企稳基础不牢、产地煤价下跌趋势明显且跌幅较大（主要集中在焦煤和动力煤）。我们维持板块中立的评级，首选依然有资产注入预期、成长性较好、基本面扎实的国投新集。

港口煤价仍不稳定，产地煤价下跌明显截至7月2 日，秦皇岛山西优混（5,500大卡）的周报价收于620元/吨，在两个多月的下跌中首次出现上涨，但此价格仅保持了一周，2 、24日价又跌回5元，在高库存下，煤价的企稳基础并不牢固。。产地煤价呈明显下跌，内蒙古、山西煤炭普跌 %-10%，主要集中在动力煤和焦煤。

港口库存下降速度仍缓慢，港口库存仍然较高，环比几乎没有变化，7月24日秦皇岛库存为860万吨。截至7月2 日，六大电厂库存天数25天，较上周增加2天。日耗量与上周变化不大。沿海煤炭货运指数连续第二周上涨，涨幅1.2%，需要确认是否是超跌反弹。

澳洲BJ动力煤下跌1.6%至87美元。南非、欧洲动力煤价分别上涨1.1%和2.1%，BDI指数比上周下降7%，我们认为在目前的供需形势下，国际煤价较难形成上涨行情。