汽车冲击级车市场格局荐股了

汽车：冲击B级车市场格局 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

B级车定位中高端，是公商务接待和家庭用车升级的主要车型，也是合资品牌树立形象、赚取利润的重要产品，因此其市场格局变化对相关车企盈利能力影响重大。本文从B级车市场规模、客户需求、竞争格局、产品生命周期等方面入手分析，认为新雅阁和新蒙迪欧竞争力突出，有望畅销冲击市场格局，并使相关车企盈利获得快速增长。

投资要点：

B级车是合资品牌的重要核心产品。B级车定位中高端，主要用于公商务接待和中产阶级家庭，单车价格较高盈利性好，细分市场空间较大可使车型放量，因此B级车市场是合资品牌着力抢占的领域。同时B级车允许厂家应用最新技术和更多的配置，是合资品牌树立产品形象的重要产品。

B级车规模稳步增加，竞争强度趋缓。随着我国经济增长和用车消费升级，B级车市场规模由0 年的40万辆增加到12年的接近200万辆，主要在销车型由6个增加到2 个。我们预计，未来 -5年中小企业发展和家庭换车需求释放，B级车规模保持8%左右的增长中枢；主流合资车企无新B级车上市，竞争强度趋缓，单车型月均销量由0.6万上升到0.8万左右。

外观、性能、品牌是B级车用户的关注重点。B级车用户集中于 岁区间，阅历丰富、思想成熟、购买力较强，有一定社会地位，需要用车符合其身份形象，同时对安全、舒适、动力等性能有较高要求，以获得更好的驾乘体验。因此外形大气稳重、性能综合、品牌知名度高的车型市场认可度较好；而侧重操控性能的运动车型和小众品牌车型认可度较低。

竞争格局：大众双雄对抗日系三强。从近年B级车主流车型销量来看，南北大众的帕萨特、迈腾和日系三强的凯美瑞、雅阁、天籁占据了前几位，并明显高于其他竞争车型。由于未有强力车型冲击，我们认为，该竞争格局仍将延续，且随中日关系缓和和日系车换代完成，日系份额有望提升。

国美、苏宁就是从大商超百货中划分出来的典型家电品牌集合店。 多品牌合作存在风险 据了解 产品换代能明显提升竞争力。汽车产品生命周期一般5年，换代车型将融入厂家最新的技术成果和设计理念。因此，换代车型相比同期其他车型将有较为明显的技术优势和吸引力，换代后销量规模有望上台阶。

投资建议：雅阁是B级车元老，品牌积淀深厚，此次换代配置本田最新的“EarthDream”技术和设计理念；蒙迪欧是福特扩张中国市场重磅车型，在新福克斯和翼虎提升品牌形象，新的Ecoboost发动机改变老款不足的基础上以全新姿态进入B级车领域。我们认为，新雅阁和新蒙迪欧将成为B级车领域重要竞争者，给“广汽集团”和“长安汽车”带来投资机会。

风险提示：国际关系变化影响部分车型销量，限购扩大影响汽车消费