交通运输关注区域发展把握主题投资的

但仍保留A股在其审核名单上 交通运输：关注区域发展 把握主题投资 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点●行业恢复稳定增长态势。铁路、民航、港口、公路基础设施不断完善，瓶颈的消除和能力的增长将为交通运输行业未来的成长打开空间。随着国内经济的继续上行及2009年较低的基数基础，民航、水运、公路货运都呈现快速增长的态势，预计2010年2季度整个交通运输行业依然依然维持这一趋势，随后逐步进入常态增长趋势。

●民航低基数因素已经消除，国内航线客运业务呈现快速增长态势更多反映需求增长的变化，国际航空市场的复苏也体现在国际航线的经营数据当中，货运业务从恢复正增长转变为快速增长趋势。在新增运力有限的前提下,随着国内航线的需求增长和国际航线的需求恢复，行业供需存在缺口，预计2010年行业的客座率和票价有望达到历史同期最高水平。

●港口生产稳步上升。受益于宏观经济快速回升，主要生产指标大幅提升，国内对大宗商品需求旺盛，营口、日照等港口增速均超过 0%。随着发达国家需求的缓慢复苏，外贸环境逐步改善，港口集装箱吞吐量增速同比大幅上升，上海港、深圳港集装箱吞吐量明显回升。2季度，港口货物吞吐量保持高速增长值得期待。

●铁路客货运量大幅增长，投融资体制改革力度加大。大秦铁路增发项目、京沪高铁上市融资等项目都将成为铁路投融资体制改革的大手笔。预计2季度，大秦铁路增发项目有望启动，成为刺激铁路板块活跃的因素。而地区公路车流量的快速回升和区域发展将成为公路板块值得关注的一面。

●关注区域发展，把握主题投资。随着国内经济的逐步恢复，交通运输行业的货运量显著回升，预计2010年整个交通运输行业将保持稳定的增长状态。其中，与国内经济增长关系密切的子行业将获得更好增长，例如航空、机场、港口、公路、铁路等，而与国际经济环境关系比较密切的远洋航运仍然处于逐步恢复的态势。整体来看，交通运输行业的整体活跃度将继续提高。建议2季度关注:世博板块、区域规划中的龙头、成长性良好、受益于人民币升值、资产注入的板块和个股。