大摩中国无须担心债务危机呢

大摩：中国无须担心债务危机

内容摘要：　　02月25日讯，过去两年里，投资者聚焦于中国债务与GDP比例的急剧上升以及爆发金融危机的可能性。摩根士丹利中国首席经济学家刑自强周五表示，虽然外界对中国债务规模及坏帐风险仍存在担忧，但他认为中国发生债务危机的风险很低，而且随着中国名义经济增速加快

“一宿净在床上仰卧起坐了”。第二天早上他到B超室正上常班 ，未来两三年中国债务率增速将明显放缓。　　刑自强指出，中国的债务率（债...

02月25日讯，过去两年里，投资者聚焦于中国债务与GDP比例的急剧上升以及爆发金融危机的可能性。摩根士丹利中国首席经济学家刑自强周五表示，虽然外界对中国债务规模及坏帐风险仍存在担忧，但他认为中国发生债务危机的风险很低，而且随着中国名义经济增速加快，未来两三年中国债务率增速将明显放缓。

刑自强指出，中国的债务率（债务与国内生产总值的比值）已从2007年的147%升到2016年的279%。他预计，未来两年虽然中国债务率仍会继续攀升，但每年增量将逐步下滑，预计2017年和2018年分别上升12个百分点和9个百分点，而2016年为21个百分点。

他说，“如果中国愿意承受更低的增长，愿意收紧货币政策，通过监管来堵住套利的空间，控制杠杆，有望在未来两三年进一步上升的速度流量会得到控制，这有助于减缓大家对未来坏账债务问题发生风险的担心。”

大摩预计中国2017年和2018年的实质GDP增速分别为6.4%和6.2%，而2016年中国GDP增速为6.7%；预计2017年名义GDP增速将从去年的8%上升至9.4%。

刑自强认为，尽管中国过往债务可能有一些坏账的风险，尤其是一些产能过剩的制造业，但国内储蓄率相当高，而且基本是内债，外债比例不高，这与希腊等海外发生债务危机的国家有非常大的不同，这给中国应对各种问题，包括潜在坏账、资产质量提供了很大的缓冲的空间。

另一方面，中国政府拥有大量资产，例如国有股权和土地储备。中国整体对外投资的净头寸，包括外汇储备都比较高。外汇储备哪怕降到3万亿美元以下，离合理最低水平还有很大距离。这些使得中国央行有能力管理流动性冲击。