方正证券新基金法发布债基收益下滑计划

方正证券：新基金法发布 债基收益下滑 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述：海外市场普涨，央行结束连续七周货币净回笼。上期全球主要股指普遍上涨，沪深两市则累计下跌。节前一周央行净投放资金1240亿元，节后一周央行净投放资金0亿元，目前央行结束连续七周的货币净回笼，市场持续趋紧的资金面稍有缓解。债券一级市场方面，上期共发行119只债券，发行总额为2,18 . 5亿元。二级市场上，上期交易面额环比减少 6.84%。

店内有包括老板在内的三名女性。“快看看 短期国债收益率多数回落，而短融收益率均普遍上涨。上期上证基金指数下跌0.87%，深证基金指数下跌1.07%。

※产品动态：股票型基金契约仓位拟上调至80%。近期监管机构的监管力度继续升级，中国证监会26日就修订《证券投资基金运作管理办法》公开征求意见，拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%；在行业监管力度加大的背景下，各大机构也在寻求转型，嘉实财富董事长赵学军解构嘉实战略版图，称嘉实财富作为一个开放的产品销售平台，必要时可以不卖嘉实自己的产品；同时，8号文影响继续发酵，理财产品黯然失色，优先级产品接力争宠；此外，新基金发行也在通过全力进军境外市场、争相推出保本基金等方式尝试多方向突围。

产品发行：银行理财发行数量显著增加。上期发行基金10只，有 0只新基金成立。阳光私募产品有4只新基金发行，成立16只，其中包括10只股票型基金和6只债券型基金。银行理财产品发行数量为1098只，高于前期水平。券商理财产品的成立方面，上期只有56只产品进入募集期，有51只券商集合理财产品成立，成立规模合计为10 . 4亿份。信托理财产品方面，上期有56只信托产品进入募集期，117只信托产品成立。

产品业绩：债券型基金整体收益趋弱。上期权益类基金整体表现平稳，其中股票型和混合型基金平均净值全周分别上涨0. 4%和0.01%，指数型基金平均净值下跌1. 5%；受债市表现趋弱的影响，债券型基金平均净值下跌0.20%；货币市场型基金和保本基金上期平均收益分别为0.11%和-0.01%；欧洲央行宣布降息以及美国经济数据回暖则刺激QDII基金整体业绩上涨2.28%。传统封基整体隐含到期收益率处于相对高位；股票型杠杆基金净值表现决定二级市场表现，高杠杆品种定价仍偏谨慎；杠杆债基受去杠杆化的影响，收益率下降；分级基金稳健份额同样受累于债市承压，平均价格收益率为负。阳光私募方面，“凯丰对冲1号”以20.52%的月度收益率占据榜首。

券商集合理财产品上期平均回报率0.54%。

产品点评：新发产品未有太多新意。上期新发基金数量相对较少，产品设计未有太多新意，可关注海富通养老收益、广发轮动配置、天治可转债增强和广发聚鑫。上期新发行的券商理财产品仍以低风险品种为主，但混合型和股票型品种的数量有所增加，分级运作模式仍占主流，可关注直接投资信托产品的国元中融绿洲中环。