戏剧性变化的债市行情成悬牛

全景12月31日讯 2008年的市场给寒风凛冽的资本市场带来了些许暖意，但2008年的债市也并不是一帆风顺，而是充满了戏剧性的变化。其中经济增速放缓、转通缩、货币政策由紧转宽、市场低迷都是造成债市下半年走强的重要因素。而在经历2008年牛市之后，2009年债券市场是否能延续牛市同样令人关注。

回顾篇

1．交易市场——牛市从下半年开始

通过互联平台提供资金供需信息 2008年债券市场的牛市可说是从下半年开始的。1月初到4月底，债市显示出了牛市的端倪，银行间指数期间上涨了3.45%，交易所上证国债上涨了2.18%；但从4月底开始，债市又突然变脸，至6月底银行间国债指数回落了0.55%。

进入下半年，债券价格的上涨幅度超过了所有人的预期，无论是国债、还是、，一时间债市全线飘红。

截至12月30日，银行间1年期国债率为1.105%，较年初下跌近260个基点；3年期国债收益率1.313%，较年初下跌超过260个基点；10年期国债收益率为2.757%，较年初下跌近170个基点。而二级市场1年收益率逼近1%。交易所债市方面，截至12月30日，上证国债指数创出121.53点的历史新高，年内涨幅高达9.32%，上证企债指数创出132.73点的历史新高，年内涨幅高达17.14%。

债券市场的起落，同央行08年饱受争议的货币政策有着直接的关系。央行上半年5次上调存款，共2.5个百分点，而下半年5次下调利率，共1.89个基点；4次下调存款准备金率，共4个百分点。

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