华泰证券京津冀一体化发展打响城镇化第一枪

长大了也能互相帮衬。 华泰证券：京津冀一体化发展打响城镇化第一枪 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

京津冀一体化作为国家战略，作为新型城镇化的重要开局，在顶层设计下必将突破历史行政体制差异和协调机制缺乏的限制，进程将提速，规划上半年大概率推出。

我们认为热度可持续，继续推荐该主题。具体分析如下。

中国经济不管是长期还是短期都处于一个下行的阶段，特别当下经济增长和就业形势严峻，稳增长再次占上风。受制于高债务高杠杠的制约，大规模的投资刺激政策已无可能，外需波动也较大，使得内需成为稳增长的希望。《新型城镇化》推出正逢其时，将保障未来经济的适速增长。京津冀作为新型城镇化中东部重要的城市载体，从全局看其一体化进程将作为区域发展的示范是新型城镇化的重要开局许成不许败，从自身看受制行政体制差异及协调机制的缺乏一直滞后于长三角城市群，最需提升优化。作为首都的北京目前面临水土资源和生态环境压力加大、要素成本快速上升等制约，已经到了必须加快经济转型升级、空间结构优化、环境质量提升的阶段。因此京津冀作为城镇化第一枪必须打响，目前已经上升为国家战略，未来在顶层设计的推动下将加速。

目前有10项规划政策涉及京津冀一体化发展，加上顶层设计的推进，一体化规划将很快推出，未来的发展也将驶上快车道。规划可能顺延北京与河北省的《合作框架协议》“1+9+ ”范围规划，即北京+河北的张家口、石家庄、衡水、沧州、承德、保定、廊坊、唐山、秦皇岛+天津北部的宝坻区、武清区、蓟县。因此京津冀一体化加速进行，河北作为功能承接方和产业承接方发展空间最大。一体化过程河北基础设施、城市配套设施建设将提速（建材小组测算未来新增基建投资规模约 .1万亿元）、北京周边房地产的需求也将大幅上升(我们测算河北大致将新增206万套住房需求，相当于当下北京1 年的库存)、新型城镇化指引下产业转移的同时也将实现升级（节能环保行业最先受益）。这些将极大打开投资空间，建议积极关注京津冀地区建材、钢铁、电力设备、房地产、环保、交运、化工、汽车等行业及个股的投资机会。