银河证券微刺激政策继续弱势反弹中把握结构

成都市政府已决定向约４５万低收入群体发放７至９月价格补贴。这是该市于近期发放４至６月价格补贴后 银河证券：微刺激政策继续 弱势反弹中把握结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）下周投资观点上周市场窄幅震荡，区域振兴和软件国产化等热点板块增多，交易量有所回升。政策面，国务院会议定调加大“定向降准”措施力度和范围，降准受益对象由“三农”扩展到“小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济”。同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。资金面，5月公开市场净投放1640亿元，创下春节后单月净投放量的新高，银行间市场利率将维持低水平，资金面维持宽松。经济面，5月PMI连续 个月回升至50.8%，新订单指数为52. ，升至6个月以来的高点，经济在微刺激政策下阶段性改善。证监会放缓IPO发审会节奏，6月IPO重启“靴子落地”，新股上市有望带动相关行业和次新股板块。

我们认为，在经济尚未出现趋势性拐点的环境下，市场长期来看仍将呈现弱势特征。但从短期来看，在经济阶段性改善、政策红利和新股上市因素的影响下，市场有望延续弱势反弹，继续把握结构性机会。关注前期超跌、中报业绩高增长的成长股和受益政策支持、事件因素驱动的题材股。继续看好人福医药、卧龙电气。

（二）本周A股稳中有升5月2 日，上证综指收于20 9.21点，本周该指数累计上涨0.2 %。

深证综指收于105 .75点，本周累计上涨1.28%。沪深 00收于2156.46点，累计上涨0. 7%。中小板指收于4651.8点，累计上涨1.46%。创业板指收于1 18.1 点，累计上涨1.71%。沪深 00本周五市盈率8.16倍；中小板本周五市盈率 5.46倍；创业板本周五市盈率57.67倍。

（三）本周A股成交额大幅回升本周沪深 00成交额为1966. 6亿元，日均成交额为 9 .27亿元，环比上涨14%；中小板累计成交额为6 1.27亿元，日均成交额为126.25亿元，环比上涨5 %；创业板累计成交额为520.85亿元，日均成交额为104.17亿元，环比上升40%。沪深两市净流出资金176.75亿元。沪深 00、中小板、创业板资金净流出5 .46亿元、42.0 亿元、20.54亿元。

（四）本周美股继续上扬，标普500刷新收盘记录美国股市连续第四个月实现单月上涨。标普500至192 .57点，周涨幅1.2%。5月份上涨2.1%，为2月份以来最大单月涨幅。道琼斯收盘至16717.17点，周涨幅0.7%。纳斯达克收盘至4242.62点，本周涨幅为1.4%。

5月份道指上涨0.8%，纳指上涨 .1%。重点因素有：美国一季度美国GDP下滑1%，创下三年以来的最高降幅，上周初次申请失业救济金人数大幅减少。美国5月24日当周初请失业金人数下降，5月24日当周初请失业金人数四周均值和5月17日当周续请失业金人数更是降至六年半低点。