方正证券新旧动能转换在途中动能转换非一日物业

方正证券：新旧动能转换在途中 动能转换非一日之功 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场评述】新旧动能转换在途中动能转换非一日之功A股市场分析：综合技术分析，我们认为，短线大盘继续区间震荡整理，蓄势等待突破契机。

操作策略：操作上，轻指数、重个股，逢低关注高端装备制造、医药、互联及底部右侧放量股，谨慎连续涨高股获利回吐，逢高继续减持股价高高在上股。

【市场评述】

新旧动能转换在途中动能转换非一日之功A股市场分析尽管“煤飞色舞”、白酒力挺大盘，尽管个股活跃度不减，但大盘在金融股全线回调拖累下，还是走出围绕5日线整理的走势。最终，大盘下跌0.19%收盘，创业板上涨0.04%，两市总成交量较前一交易日减少约5.64%，这表明大盘处于相对高位整理之际，场外资金观望为主，场内资金活跃度不减，市场情绪平稳，信心略显不足。

量能略有萎缩，个股活跃度不减，分化继续存在，当日有35家个股涨停，有3家个股跌停，涨幅超过5%个股有95家，跌幅超过5%个股有14家，市场热点较为集中，主要在煤炭、有色、钢铁与白酒，基本与涨价概念相关，跌幅居前的为大盘指标股，金融成为资金回避对象，市场赚钱效应较好，亏钱效应降低，长跌股仍被资金青睐，受到资金挖掘。量能基本保持稳定，热点保持轮动态势，“八二”现象为主，是周三盘面主要特征。

运营商“三剑客”未来将在3G市场中角力 从技术上看，周三大盘低开低走，全天未能红盘，盘中窄幅整理，并呈价跌量缩态势（沪市价跌量缩，深市价涨量缩），大盘围绕5日线震荡运行，并失而复得，但量能萎缩不够，MACD指标死叉，加之K线组合技术形态，大盘调整压力仍在，18日均线支撑仍面临考验；分时图技术指标显示，大盘只有站上3280点之上，向上拓展空间压力才减轻，但长时技术指标死叉，短线大盘还不具备大幅走高，并再创新高条件。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续区间震荡整理，蓄势等待突破契机。

操作策略尽管非食品价格上涨2.0%，7月CPI价格环比上涨0.1%，但食品价格下降1.1%，还是拖累7月CPI较6月回落0.1个百分点，CPI连续4个月处于“1”时代。受大宗商品价格回升推动，7月PPI同比与6月持平，连三个月持平，环比回升0.2%，企稳态势明显，PPI-PPIRM环比回升0.3。供给侧出清效应，价格因素推动，中游制造业继续保持改善态势，有利于A股估值提升。但CPI主要还是翘尾因素，新涨价因素不足，需求端不旺，上下游价格传导不畅，A股行情仍以结构性为主。

昨央行公开市场逆回购延续对冲态势，连续二个交易日对冲。近日，受8月同业存单需求旺盛，同业存单到期压力增大影响，市场流动性出现偏紧态势，各期Shibor利率全线走高。然而，8月资金面扰动因素不多，在货币政策由偏紧转向中性之际，为维持市场流动性动态平衡，央行通过逆回购与MLF续作对冲将是大概率事件，市场资金面不会出现过紧局面。目前，市场资金价格仍处于下半年以来相对偏低位置，市场利率下行趋势还未现向上拐点迹象。