日常消费品投资机会需等待荐股吧

日常消费品：投资机会需等待 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

一季度食品饮料行业业绩增速回落食品饮料行业整体依然保持较为平稳的发展，但一季度食品饮料行业收入及利润增速均呈现下滑态势，白酒、黄酒、葡萄酒等子行业一季度增速环比12年四季度仍在下降，受一系列负面因素影响，酒类行业在春节旺季销售中表现欠佳，较去年同期有明显下滑。行业内上市公司体现在12年年报中的业绩较为靓丽，尤其是有较高预收账款余额作为安全垫的白酒行业公司，但行业一季报情况不容乐观。我们预计乳制品子行业在一季报中将有较好表现，白酒子行业一季报超预期概率小，其他子行业将保持相对平稳发展。

白酒消费低迷，面临转型调整一季度以来，白酒消费持续低迷。受塑化剂事件、三公消费从紧等因素影响，白酒行业在经过十年的高速发展之后，面临转型调整。消费者对于高端白酒的消费趋于理性，茅台、五粮液的一批价不断下滑，以往的高价神话破灭。从月白酒产量数据来看，行业整体增速大幅放缓。

从糖酒会的反馈信息来看，今年行业发展不容乐观。高端白酒企业放弃控量保价，大力发展中低端产品抢占市场，将使二三线白酒压力激增，行业主战场将下移至元产品线，定位新的消费群体。行业中长期的投资价值仍在，但短期应对行业保持谨慎态度。

啤酒行业竞争加剧，龙头企业受益受成本高涨影响，啤酒行业12年及今年一季度盈利状况仍然较差。海关数据显示，201 年2月我国大麦进口价格继续上涨，目前仍处于高位，啤酒行业面临的成本压力将持续。嘉士伯收购重庆啤酒后，行业集中度进一步提高，行业五巨头已成基本定局，行业龙头公司的竞争优势进一步扩大。由于啤酒消费总量基本饱和，未来行业竞争将进一步加剧，行业中拥有并购优势的公司仍然可以保持相对较快增长。

投资建议：

评级未来十二个月内，食品饮料业：有吸引力。

我们给予食品饮料业未来12个月“有吸引力”评级。白酒行业短期面临调整，但中长期增长动力仍在；啤酒、葡萄酒、乳制品行业今年有望保持小幅增长。目前食品饮料板块相对大盘估值溢价回落明显，处于历史低位，考虑到今年行业整体成长性相对明确，板块估值仍有上升空间。

担任董座后也结束了啊。江的太太被批评在一个餐饮事业有小股份 短期建议规避酒类子行业，加大大众食品、乳制品配置，如光明乳业、伊利股份、三全食品等，中长期仍看好酒类公司。