慈铭体检中国健康服务旗舰牛

投资要点：

专业体检机构成长空间广阔。随着人均医疗保健支出的大幅增长，体检市场也随之升温，年我国健康检查人次复合增长率为23.12%，其中增速最快的专业体检机构的年复合增长率达56.18%，占整个健康检查市场的份额接近2%。

时间一长就磨成了茧需要定期除掉。问题到此还好 慈铭体检拥有业内领先的规模优势。公司已在全国13个地区开设42家体检中心，2011年体检人次占全国专业体检机构的24.96%，体检点数量、年体检人次、累计体检人次和市场占有率上都处在业内领先位置，先发优势是成长为行业龙头的基础。

品牌优势保障可持续发展。作为健康体检行业的领军企业，慈铭体检的累计体检量已超过844万人次。慈铭已成为国内知名品牌，拥有良好的客户满意度和社会信誉度，稳定的客户资源是公司可持续发展和开展高端体检业务的先天优势。

募投项目实施有助于内生外延。募集资金用于新建体检中心和管理信息系统，其中奥亚定位于潜力巨大的高端市场，信息化管理有助于提升管理水平和运营效率，内生外延带来无限想象空间。

盈利预测。预计年摊薄后的EPS分别为0.65元、0.80元、1.04元，按照倍PE计算，2014年的合理价格区间为元。考虑到未来健康体检行业的成长空间，公司作为行业内领军企业具有较强的先发优势和竞争实力，获益确定性高，建议申购。

风险提示：（1）团体客户订单不再续签带来的收入下降；（2）医疗纠纷可能带来公司品牌价值下降。