国海证券高基数下再创新低信贷需求仍不呢

国海证券：高基数下M2再创新低 信贷需求仍不弱 类别： 机构： 研究员：

法人代表是黄光裕。 [摘要]

投资要点：

鉴于当下信贷需求仍不弱，因此经济增长下行的速度或也较缓。8月M2增速创下新低受去年同期高基数影响较大，况且央行已在第二季度货币政策报告里表态比过去低一些的M2增速可能成为新的常态，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降，对其变化可不必过度关注，我们认为年内剩余的时间里央行因此放松货币政策的概率微乎及微，因此债券市场的拐点也将大概率延后才能到来，短期内债券收益率难上也难下。

风险提示：关注经济超预期增长的可能性。