国金证券政策意图进一步明朗化物业

经国务院同意 国金证券：政策意图进一步明朗化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本结论上周回顾。国际方面，经济数据疲弱继续打压风险资产表现。国内方面，周期性股票引领A股反弹。

由于经济数据继续走弱，全球对经济二次探底的忧虑继续升温，美元连续第二周上涨，全球股市连续第二周调整，货币市场、国债利率继续走低。大宗商品方面，LME金属高位盘整，CBOT玉米持续上涨，小麦连续第二周回调，BDI连续第二周大涨，上海期货交易所螺纹钢、线材价格继续上涨。

上周，管理层经济政策意图进一步明朗化，总体上可以概括为，防范风险、调理经济、整顿金融。虽然房地产调控政策继续保持高压态势，但投资者将其解读为促进房地产软着陆的条件，而区域规划、新兴产业政策的再度升温提高了投资者对经济信心。A股上周在周期性股票的引领下反弹，上证综指上涨1.37%。行业来看，煤炭、有色、汽车、工程机械等涨幅居前，弱周期的医药、商贸、酿酒食品等表现落后。

我们维持前期的观点，即经济放缓仍在持续，但政策走向越发明朗，系统性风险突然爆发的几率很小，市场仍将维持一段时间的震荡调整，政策利好释放的节奏决定了市场的波动节奏，期间更多的需要关注结构性行情。

我们认为需要关注3条投资线索，一是，继续看好业绩增长确定的食品饮料、商业贸易、医药等消费股和水泥、煤炭等消耗性投资品；二是，政策利好推动的区域板块、新兴产业仍将是市场的热点；三是，并购重组的军工股、BDI上涨刺激的海运股。