中银国际非银金融行业周报

中银国际非银金融行业周报

本周市场表现回顾

大盘及板块表现:截至上周五(3月23日至27日),沪深A 股成交额59,692.04亿元,同比增长491.57%;日均成交额为11,938.41亿元,同比增加11.96%;上证综指收于3,691.10点,较3月20日收盘的3,617.32点涨幅为2.04%。申万非银板块跌幅为-2.11%,弱于大盘走势。各子行业板块表现如下:证券板块下跌1.16%;保险板块下跌3.57%;另外,多元金融板块上涨1.22%,互联金融板块上涨10.20%。

个股市场表现:非银板块涨幅排名前3的个股为中科金财61.10%,中天城投43.48%,银之杰35.88%;跌幅前三位为天源迪科-6.28%,上海钢联-5.96%,生意宝-5.31%。

要素表现:1、证券:截至3月26日(周四),全部A 股市场两融余额为14,588.40亿元,较上周四的13,632.35亿元上升了7.01%,较年初上涨42.24%;年初以来股票总质押股数到达151.96亿股,总市值为2,471.39亿元。3月份以来,IPO 发行共到达24家,首发股数17.946亿股,首发召募资金213.63亿元;增发家数到达58家,增发股数80.59亿股,增发召募资金610.74亿元。2、信托:本周新发行信托产品54只,环比增加24只,范围合计54.66亿元,环比增加23.24亿元,平均发行范围1.01亿元,环比减少0.95亿元。

中银国际观点

券商:本周券商板块高位调解,板块成交额下落。考虑到最近大盘强势,交易量保持在万亿左右,可以预期券商上半年的事迹将会非常好。如果2015年上半年的平均交易量能在8,000亿左右的话,那末券商的业绩将会增加4倍左右。推荐关注弹性好的华泰、广发、西部。我们坚持认为,直接融资大发展、金融要素改革引发的无风险收益率下降将在中长期内支持券商板块延续走强,我们仍然看好券商股的中长期走势。另外,与李总理的“互联+”理念相一致,证监会今年的核心工作之一就是推动互联券商的实质性进展和大力落地,包括互联经纪、融资、投顾、众筹和资产管理等方面。加上在去年11月的券商行情中,互联券商涨幅较小。因此,我们推荐关注互联券商标的,券商中首选锦龙股份,其次国金证券,其他如国元、国海、东吴等。

保险:本周中国人寿、新华保险相继公布2014年事迹,包括上周已公布事迹的中国平安,其内含价值和盈利能力都较近些年同比有大幅改进,估值中枢进一步提升。盈利的改良主要来自于权益类资产投资收益的提升,在2015年保险公司对待权益类投资的态度仍然积极,投资收益预计会延续良好表现。价值的提升一部分来自于产品结构的延续转型,价值型产品在未来依然是相干公司的经营重点,未来价值增长可期。行业政策性红利属于长效机制,我们继续看好保险板块的中长期走势;同时继上周风险提示后,我们认为短时间贝塔行情还在延续,继续提示交易性风险。

多元金融:本周多元金融板块整体表现安稳。浙江东方、中航资本、物产中大、鲁信创投等涨幅居前。本周一国务院印发了《关于深化体制机制改革加快实行创新驱动发展战略的若干意见》,创投行业是政策重点支持行业,特别指出对国企创投公司要的激励机制等方面进一步完善。我们看好多元金融中的国企创投公司发展前景,重点看好鲁信创投。另外,我们继续推荐国企改革主线上的多元金融品种,首推爱建股份,近期股价有所调解,是较好的配置时机。经纬纺机、陕国投A、中航资本都值得延续关注。另外,近期安微金融国资改革进展加快,巢东股分一系列资产重组方案显示,公司即将变身为混合所有制的民营金控公司,未来相干的资本运作、资产整合,值得延续关注;合肥城建日前也公告了股权划转至合肥兴泰控股团体的消息,引发兴泰控股金融国资整合上市的料想,股价已有所反应,也建议积极关注。

互联金融:本周,互联金融板块出现两极分化,但在政府层面大力支持“互联+”概念的行情下,我们认为个别股票的回调是短时间的。我们依然强调:重点关注具有较高技术市场壁垒和强大客户资源的信息平台和技术中介类公司。我们坚定地继续推荐关注之前的组合:大智慧(收购湘财证券)、东方财富(收购金证、恒生,这两者的主要逻辑是为基金和券商提供的产品创新);同时,互联券商和互联保险也将继续会有不错的表现。