煤炭石油大秦线检修结束各煤种价格局部回升DG

也带动了国内整体分类信息行业被投资市场看好。值得注意的是煤炭石油：大秦线检修结束 各煤种价格局部回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤：冬季储煤需求上升，动力煤价继续局部上涨本周港口煤价小幅上涨，秦港5500大卡价保持稳定；环渤海动力煤本周上涨1元报642元/吨。产地方面，山西大同、陕西等地部分动力煤种上涨5- 0元。大秦线检修提前结束，铁路运能恢复，港口煤价涨势趋缓。由于北方冬季储煤逐渐开始、南方水电出力回落，动力煤需求增长仍有一定支撑，但由于电厂存煤依然处于较高水平，10月中旬库存可用天数为 1天，预计未来动力煤价格稳中有升；炼焦煤：炼焦煤价格局部上涨，钢价指数小幅回升本周炼焦煤价格局部上涨，山西临汾、黑龙江、河北等地部分煤种上涨元。本周钢价综合指数较上周回升0.2%，焦炭价格局部上涨。近期公路、铁路等基建投资回暖势头较强劲，对炼焦煤价格有所拉动，不过汽车机械等行业未见明显回升，钢铁消费没有根本性好转，预计炼焦煤价格短期上涨后稳定的概率较大；无烟煤、喷吹煤市场局部上涨本周喷吹煤和无烟煤价格局部上涨，贵州、河南部分无烟煤种上涨元，山西长治、贵州、河北部分喷吹煤种上涨元；国际煤价：国际动力煤价延续弱势，炼焦煤价格回调本周国际动力煤价格受国际原油市场走势疲软影响继续下跌，跌幅收窄。澳洲BJ动力煤离岸价较上周下跌0.7%报80.45美元/吨，纽卡斯尔港、南非理查德湾和欧洲三港分别下跌2.0%、 .6%和1.1%。本周国际炼焦煤价格出现回调，澳大利亚海角港优质炼焦煤离岸价下跌1.2%至146.25美元/吨；库存和运价：煤炭运价继续回落，港口铁路调入量恢复10月26日沿海煤炭运价指数继续回落，较上周下跌1.49%；本周大秦线检修结束，铁路调入量恢复，本周库存先降后升，但仍低于上周同期水平。本周秦港平均库存下降 .2%至5 2万吨；铁路调入量和港口吞吐量日均分别为61.04万吨和60.8万吨，较上周分别上涨10%和9.1%。

投资观点：底部迹象明显， 季报业绩可能压制股价行业观点：本周煤炭板块下跌5.49%，分别跑输沪深 00和上证综指1.86%和2.57%。本周煤炭市场延续上几周的企稳回升状态，动力煤和炼焦煤局部均有小幅回升，焦煤集团等炼焦煤公司各煤种价格也上调了约50元/吨。近期价格上涨主要受产量维持低位、水电出力下降、投资略有回升等因素影响。后期因入冬因素对煤炭需求拉动将逐步增大，加上主要产区地方煤矿持续关停，预计价格可能仍有望小幅增长，4季度行业毛利率较 季度有望持平或小幅回升。不过由于本周三季报陆续公布，除少数公司外业绩同比均有下滑，一定程度影响了煤炭股表现。根据我们测算各公司 季度业绩环比2季度平均回落 5%以上，1- 季度累计业绩平均回落15%。预计1 年业绩回落幅度将达到10%以上。总体来看，近期煤炭基本面企稳，煤价预期较前期好转，但按照目前股价，12年和1 年动态PE均值约为16.5倍和18.5倍，估值优势不明显。建议关注部分业绩稳健的公司1 年业绩仍有望增长的公司。

公司方面：关注兰花科创、中国神华、潞安环能、国投新集、山煤国际、永泰能源等风险提示：4季度需求低于预期， 季度业绩压制股价。