方正证券月新增外汇占款亿对流动计划

方正证券：5月新增外汇占款3764亿 对流动性影响刚好被提准抵消 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行2011年第2季度问卷调查显示未来物价预期指数72.2%，企业家信心指数为75.8%，企业经营景气指数，企业经营景气预期指数较为71.4%。银行家宏观经济信心指数回升至57%，银行贷款需求指数为82.9%。上述数据反映了当前居民对物价水平依然不满意，但通胀预期有所减缓。企业家信心和经营景气指数虽有下滑，但仍处于相对高位。而银行家基于紧缩货币政策或趋缓的预期对下半年经济持相对乐观态度。

5月新增外汇占款为3764亿元，增加幅度上升，除了贸易顺差的影响之外，主要还在于资本项下及其他资金的流入，当前的双顺差状态不但没有改变，反而呈现加速态势，我们认为主要原因还在于中国加息预期的存在以及国际资本对中国增长的长期看好。14日提准锁定的流动性，基本刚好对冲新增外汇占款，印证我们的判断。

“但是现在的传统‘年味’比以前淡了很多 前几日，希腊债务危机恶化，对全球金融市场影响较大，欧元表现疲软，美元和瑞士法郎相对欧元走强；欧洲股市下跌，希腊股市暴跌3%。

另外，信用利差明显上升。欧美市场的避险心理愈发强烈，同时美国国债价格上升，收益率下降。我们认为目前债务危机的形势可能会进一步恶化。

昨日，美国商务部公布上月新屋开工和营建许可数据显示，房地产业出现好转，但反弹是否稳定仍需继续观察多期各方面的数据。我们仍维持年内房地产业复苏乏力的判断，整个行业恢复速度会较慢。当天，美国劳工部公布的首次申领失业救济人数为41.4万，环比下降1.6万，我们认为美国的就业已经总体走上了好转的通道。