华泰证券两会主题仍是市场主基调的

华泰证券：两会主题仍是市场主基调 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

主要观点市场趋势：维持中性判断我们对大盘走势持中性判断，风格方面仍然较为看好小盘股。主要的逻辑有两点：1）基本面疲弱依旧，2月出口及CPI数据大幅低于预期的情况下，“硬数据”出台可能导致市场前期的预期调整；2）上周央行在公开市场继续净回笼，但7天回购利率仍走低，11超日债利息违约公告引发热议，但信用利差来看，市场仍处于观望状态，短期看，市场流动性充裕的现状暂时不会有明显变化。总体而言，我们维持中性判断，市场波动会进一步加大，但大小盘风格转换的条件仍不成熟。

在政策优惠、人脉资源以及物流、产品特色等方面均可体现出特色 行业配置：压制房地产的因素短期内弱化综合基本面经济下行趋势延续和期限利差正常化、信用利差扩大的判断，我们认为未来的投资主线仍然是需求相对稳定、负债率较低、现金流较好的日常消费，推荐餐饮旅游、商贸零售、纺织服装，另外短期内压制房地产的因素有所弱化，同时受益于资金利率下行的金融、地产值得关注。

主题投资：两会主题仍是市场主基调。市场弱势下受益两会的主题收益仍较突出。两会中总理的政府工作报告提到2014年的9大重点工作，其中国企改革、国防预算上升、出重拳强化污染防治等成为亮点，这将继续催化主题行情。其中地方国企改革关注进度较快的上海和广东等机会，央企则可继续关注中石化油品业务改革催化下的油气改革主题。军工受益国防预算上升，环保股受益于雾霾治理首次写入政府工作报告。另外，受政策支持的新能源汽车产业链（锂电池、充电桩）及近期海外股映射较热的燃料电池可继续关注。