煤老板不爱地产开挖新三板中小创投渐成市场

煤老板不爱地产开挖新三板 中小创投渐成市场新金主

按机构的预测，政策放开后，2014年新三板挂牌企业数量有望激增至1500家，是目前范围的4倍。

“融资功能曾是新三板的短板，但现在主推融资这块，除目前的定增、中小企业私募债券外，未来还会推出股票质押贷款、资产证券化等。”沪上一家主办券商场外市场部保代向《金证券》指出，作为新三板资金主力的创投机构，现在只能算热身，未来投入的热情只会更高涨。

创纪录的3.24亿

现代农装(430010)定向增发募资3.24亿元的消息，在资本圈内引发一阵骚动，撼动了新三板以往融资有限、交投不活跃的刻板形象。

2013年11月底，现代农装抛出定增方案，拟以8.1元/股召募3.24亿元，用于偿还银行借款和补充流动资金。“一次就召募3亿金，都遇上IPO的融资水平了。难道新三板融资功能大爆发了？”北京一名私募人士有些不敢相信。

“3.24亿，确切是我们公司挂牌以来最大范围的融资。”现代农装证券部工作人员对《金证券》直言。

实际上，这1融资额创下新三板之最。据同花顺iFinD统计显示，年，处于培养阶段的新三板市场5年间唯一16笔再融资。2011年以来，新三板挂牌公司融资情况开始改进，2011年融资首次到达10笔，平均召募资金接近6500万元；2012年新三板挂牌公司定向融资达24笔，平均融资范围到达3560万元，平均市盈率为20倍。而2013年，新三板挂牌公司定向增发融资共有52笔，是2012年的两倍多。

不难看出，在IPO暂停的一年里，新三板融资的融资范围开始暴增。

中小创投纷纭涌入

《金证券》注意到，参与现代农装此次定增的有8位新股东，6家是创投机构。其中，作为现代农装主办券商、申银万国旗下的另类投资子公司，申银万国创新证券投资认购200万股，该公司也是6家创投中注资唯一到达10亿级别的。其余5家创投的注册资本则在1050万元到2亿元之间，共认购729万股。

“从去年开始，很多中小私募把眼光投向了新三板。”北京那位私募人士坦言，“我接触的这类私募中，很多成立时间没多长，或刚刚转向新三板的。”

确切，创投资金正逐渐替换原有的金主，成为新三板的资金主力。统计数据显示，近3年来，新三板超过50%的召募资金源于创投机构。

德同资本西部投资管理有限公司总经理李农认为，“新三板给创投机构挑选投资标的提供了场所。”在李农看来，新三板挂牌企业财务信息必须公然，公司治理结构必须完善，这等于给创投机构挑选投资标进行了一次初选，着落发掘投资项目的本钱。此外，由于信息表露真实性的提高，也可以下落投资风险本钱。

“新三板以高新企业占多数，传统企业只占少数。”北京那位私募人士对《金证券》表示，“这些中小范围的高新企业，更合适天使投资机构。大型的创投机构动不动就要求营收得有上亿，但依照这个标准，它们很难在新三板找到目标。”

不过，沪上那家主办券商场外市场部的保代预测，“目前新三板‘有价无市’的情况还比较普遍。未来做市商制度实行后，估计创投机构的热情会增加。”

清科研究中心分析师张琦对《金证券》坦言，“目前VC/PE对新三板还是观望占多数，即使有投资也只是零散布局。”张琦表示，2014年“新三板”扩容全国、转板机制实行后，场内、外市场将被有效连通。退出渠道的通畅、做市商制度实行后交投的活跃，和扩容后大批量的投资标的，将吸引更多的VC/PE机构驻足。

煤老板调头掘金

在2013年新三板52笔定向增发中，超过7成的融资中出现过创投机构的身影。值得一提的是，这其中，北京晋商资本、北京中诚永道、上海屹和投资等机构频频现身。

据了解，北京晋商资本成立于2012年7月，主要从事投资管理。公司董事长李登文1968年7月出身，曾任古阳镇金堆村煤矿矿长和山西登福康煤业有限公司总经理，其名下还有海南登云天投资团体、海南泓达小贷公司、北京登通投资等资产。

京城晋商圈内人士告知《金证券》，“这个圈子基本都是煤老板出身，大多喜欢投资房地产、矿业。但投新三板的人比较少，估计也是才弄起来的。”

有意思的是，在北京的晋商圈子里，晋商联合投资股份有限公司、北京晋商资本、晋商投资管理有限公司、晋商投资俱乐部等，打着“晋商”名号的投资公司就有好几家。

“虽然不是同一家公司，但多多少少都有联系的。有的是参股，有的是亲戚或同乡。”京城晋商圈内人士坦言。