日本购买我国债加快人民币国际化计划

日本此次购买中国以及中国批准日本购买，其更深层次的意义是想促进加快人民币国际化的步伐。中国自身发展虽然谨慎，然而却需要金融改革，需要人民币国际化，而且步伐不妨稍稍加快。

日本财务大臣昨天宣布，中国政府已批准日本可购买650亿人民币相当于103亿美元中国国债。这是中国首次与一个发达国家签署此类协议。此举不仅对日本，对中国也极有意义。

首先，中国、日本是近邻，而且是世界第二、第三大经济体，中日贸易来往密切，中日金融合作特别是在债券市场发展上的合作非常重要。其次，中日都有意建立一个联合的投资基金。第三，据日本财务省的数据显示，2011年1至11月份，中国政府共计买入25.14万亿日元的短期日本国债，同时卖出28.26万亿日元；反过来日本也投资中国国债，双方互相投资是有利双方合作的。第四，正像庞大的中国外汇储备需要分散风险，除了继续投资美国国债及欧洲国债，去年增持了日本国债。而日本外汇储备达1.3万亿美元，购买中国国债未尝不是一种分散风险的投资。

当然，这一切都建立在中国经济的发展势头、人民币的不俗表现及最重要的中国国债的率基础上。相关统计显示，投资5年期美国国债去年的平均收益率为1.41%，而同期的5年期中国国债平均收益率达到3.52%。根据这个基本情况，非但日本今后可能增加购买中国国债，而且可能还有发达国家有意购买中国国债，譬如澳大利亚、俄等。

彻底解决问题。 这对人民币海外离岸市场的建立和繁荣，对人民币国际化，对提高人民币的国际地位都是有好处的。

可是，我们也不能夸大日本购买中国国债的意义。日本仅仅购买相当于8400多亿日元的中国国债，是中国购买日本国债的3%不到，是日本外汇储备的百分之一。因此，日本此次购买中国国债与其说是相互投资国债、分散日本外汇储备风险，不如说象征的意义更多些。这主要是人民币的国际化程度还不高。

中国已占到全球GDP总量的10%、全球贸易总额的9%，贡献了全球约四分之一的经济增长。中国近年来为人民币国际化也做了许多。可是，直到现在，瑞士法郎的使用范围都要比人民币广得多。

一般来讲，以储备货币计价的主权债务是国际投资者想要的安全资产，看一种货币的国际化程度，衡量该货币的主权债务流动性政府债券换手率是一项很关键的指标。2010年美国国债换手率为14.3，而中国仅为1.0，甚至连印度国债的换手率都达到中国的两倍。而日本购买中国国债之前，非但没有发达国家来购买中国国债，中国国债投资者也只有泰国和尼日利亚。显然，人民币的国际化程度还很低，谈不上是国际储备货币之一。而日本购买中国国债，其分散外汇储备风险的意义也是很小的。

不过，自日本开了这个头之后，预计像俄罗斯、澳大利亚等拥有较为庞大的外汇储备，又与中国经贸关系密切或政治关系良好的国家也会纷纷希望持有更多人民币债券。这会是一个逐步加速的过程。

日本此次购买中国国债以及中国批准日本购买，其更深层次的意义恐怕都是想促进加快人民币国际化的步伐。中国经济的基本面吸引更多的中国国债购买者，而中国经济发展和人民币国际化的进程也需要更多的国际投资者。当中国国债国际持有量大了，中国金融改革的压力也将增大。中国自身发展虽然谨慎，然而却需要金融改革，需要人民币国际化，而且步伐不妨稍稍加快。