华鑫证券主题迎来基本面和事件共振呢

共建光伏电站。 华鑫证券：LED主题迎来基本面和事件共振 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

组合回顾：

上期（2014/5//5/1 ）模拟组合股票仓位约为50%，组合累计收益率1. 5%，中证800指数2.06%，组合跑输基准指数0.71%。自运行组合以来，主题投资模拟组合绝对回报为1. 5%，相对中证800回报为-0.71%，组合净值为1.014。

本期市场观点托底思维下A股震荡市的特征没变，预计指数“上行有限，下行有底”。5月份对冲性的“稳增长”和“定向宽松”政策对经济和流动性的支撑力度难超预期，但政策“微刺激”的预期暂时不会被逆转，同时资本市场制度建设的进程继续推进，如“新国九条”、优先股细则等政策出台提升改革预期，我们判断市场或整体延续4月份宽幅震荡的格局，逻辑上“大涨”或“大跌”的动力都有限，市场有望维持“上涨有限、下行有底”的弱平衡格局。投资策略上，结构性“微刺激”的政策受益板块和业绩冲击逐渐消化的稳定成长消费仍是配置首选。

本期重点关注主题：LED步入旺季，行业景气持续攀升LED景气加速上行带来介入机会。1）LED上游芯片上市公司14年Q1营收增速向上以及毛利率持续提升，景气度较为确定；2）中游部分封装企业产能趋紧，14Q1订单情况增长超预期； ）下游照明应用由于价格下跌和政策催化成为14年亮点，第二季的营收可望明显增长；另外，Q2进入LED背光需求旺季，库存回补需求增加推升下游景气。

未来一周内，LED相关会议密集召开带来事件性催化。事件性因素为LED主题带来介入良机，下游照明和背光应用短期有望享受短期估值提升。

主题配置策略及投资组合主题配置建议：本期我们建议关注的主题包括改革、产业变革和事件性驱动三条主线，具体主题有新疆丝绸之路主题、国企改革、新能源汽车、风电、特高压、配一二次设备、LED和可穿戴概念。

本期投资组合：本期组合与上周相比无更新，重点关注金风科技、阳光照明、佛山照明、环旭电子和奥特迅。