长江证券调整如期展开下一步应考虑什么

长江证券：调整如期展开 下一步应考虑什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

市场观点：立足防御，但可开始考虑未来当市场调整完成后加仓品种本周，万得全A下跌2.84%，上证综指下跌1.11%，创业板指下跌3.81%。行业表现前五为食品饮料、银行、公用事业、家用电器和医药生物，概念指数表现前五为丝绸之路、沪股通50、天津自贸区、上海本地重组和民营医院。

市场大势与结构表现总体符合我们此前判断。在市场一片吃饭行情预期，不愿提前下车，憧憬看高一线的心态与环境下，我们在上上周周报提出市场特征已类似调整前的震荡，上周周报大势研判部分提出短期市场将向下调整，建议减仓。在结构上持续重点推荐汽车、家电、医药等低估值蓝筹行业、持续推荐高股息策略组合、主题上推荐上海国企改革等。

我们对短期市场继续维持谨慎，市场在出现新的向上外部逻辑前，首先将体现流动性预期的向下修正，市场将呈现震荡向下特征。已经减仓的投资者此时仍应控制仓位，立足防御，但可以开始考虑，未来当市场调整完成后，可以加仓什么品种？我们认为，一个可以重点考虑的选项是盈利预期趋势未逆转的白马成长板块与景气确定性高的成长主题板块。

结构与配置：关注景气上升的水泥和造纸行业，以及国企改革投资机会行业配置：短期来看，行业景气上升角度，我们重点配置水泥、造纸等行业。

未来市场及风格转变重点关注领先调整的前期强势板块反弹，我们重点关注明年景气确定的OLED及整个半导体板块，即这类板块开始企稳反弹时，意味着市场即将完成调整，而蓝筹风格也将面临切换。

目前，我们认为可以重点关注景气有进一步提升的水泥行业（相关公司：冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等）。

从高股息率的维度出发，我们认为应当更加精细化选择高股息率公司，综合行业研究员分析，可关注格力电器、美的集团、九阳股份、粤高速A、宁沪高速、双汇发展、长江电力、桂冠电力、宇通客车等公司。

玺萌公馆上期入市也是在2012年 主题配置：近期，改革领域进展频频，红利逐步释放，我们重点配置中期策略以来一直强调的国企改革（把握年初以来提出的三条主线）、电改主题；另外建议关注近期具有强催化剂（ChinaJoy展）的AR；中长线配置上继续建议投资者关注产业空间巨大的教育、体育等主题。