股指长线投资价值已经显现建议逢低布局哈

股指长线投资价值已经显现 建议逢低布局

A股整体估值水平已与前几次历史底部相似，虽然短线尚未有明确见底信号，但长线投资价值已经显现，建议逢低布局。

近日A股反复振荡寻底。9月11日，上证综指盘中再次触及前低2650附近，沪市成交金额不足千亿元，市场观望情绪浓厚。笔者认为，股市短期尚未有明确的见底信号

，但是长线投资价值已显现，建议逢低布局多单。

潜在利空制约短期市场表现。中美贸易摩擦是造成本轮A股深幅调整的原因之一，目前两国贸易争端还没有缓和迹象。9月6日，美国对2000亿美元中国商品加征最高25%关税一事征求意见结束，美国政府至今尚未宣布明确的征税决定，近日特朗普又表示可能对另外2670亿美元的中国商品征税。美国经济数据表现强劲，美联储9月加息几成定局。CME观测数据显示，美联储9月加息概率高达98.4%。强势美元导致新兴市场资金出逃，部分新兴市场货币出现大幅贬值，人民币虽然表现坚挺，但仍面临贬值压力，加上国内通胀有所抬头，部分市场人士预计中国央行可能跟随加息应对，国债期货受此影响已连跌数日。

指数估值处于历史底部，长期看涨逻辑不变。我们分析所有可得历史数据发现，目前上证综指整体以及大小盘风格指数估值水平均处于历史底部。

完成升级。 具体来看，沪深300指数（2005年以来）和上证50指数（2004年以来）的相对估值略高，周度PE和PB均处于历史30%分位点左右的水平。使用上证综指1995年至今的周度估值数据计算，上证综指周度PE处于历史8%分位点以内，上证综指周度PB处于历史9%分位点以内。使用中证500指数2007年有记录以来的数据统计可得，其周度PE和PB均处于历史的5%分位点以内。

历史上看，估值底出现后并不意味着指数马上反弹，例如，中证500指数在2008年金融危机估值见底后走了V形反转，但是2012年估值底出现后，指数估值在底部横盘长达两年多，价格表现为缓慢抬升。现阶段A股整体估值水平已经与前几次历史市场底部相似，尤其是中证500指数的估值已经位于历史估值的绝对底部。