瑞银称苹果对中国智能手机市场的统治已彻底

据外媒报道，苹果首席执行官蒂姆-库克（Tim Cook）曾把中国视为该公司的下一个大市场，认为来自中国市场的营收将会让美国营收黯然失色。但在过去两年中，苹果的这一梦想渐行渐远，iPhone在中国市场的出货量在2015年触顶后一直毫无起色。瑞银集团在周一发布的研报中就指出，随着中国消费者智能手机升级周期的延长以及本土品牌的崛起，苹果在中国市场可能无法重返2015年的巅峰状态。

瑞银集团分析师史蒂夫-米卢诺维奇（Steven Milunovich）在研报中指出，iPhone中国市场出货量在2015年迎来峰值，随后便一直在走下坡路。“2015年中国移动用户向4G设备的转换，以及iPhone 6和6 Plus的上市，极大的推动了iPhone在中国市场的出货量。苹果iPhone当时出货量的增加，主要夺走的是三星电子的市场份额。我们预计苹果iPhone今年在中国市场的出货量将与上年持平，并保持长期停滞的状态，”该分析师在研报中称。

米卢诺维奇指出，在2015年鼎盛时期，中国市场占到iPhone全球出货总量的25%，但如今已滑落至19%。该分析师认为，造成这一状况出现的主要原因，首先是本地厂商在高端智能手机市场的崛起。“来自华为和其他厂商在高端市场的竞争，限制了苹果在中国智能手机市场进一步扩大份额的能力，”米卢诺维奇称。虽然苹果在中国高端智能手机市场的份额正在不断萎缩，但该公司依旧保持着竞争力。随着iPhone售价越来越高，能够负担得起这款设备的人变得越来越少。

“在2015年巅峰时期，我们认为苹果可能会占据中国一线和二线城市智能手机市场40%至50%的份额。当前，我们认为这一数据已接近20%至30%，”米卢诺维奇称。这也意味着在一线和二线城市的3亿消费者当中，苹果的可寻址市场约为1.5亿人至2.2亿人。

其次，苹果在低端市场难有作为。“因为苹果在中国三线和四线城市的渠道能力较弱，且低价位的老版本iPhone没有竞争优势，苹果很难在这些市场获得大的发展，”米卢诺维奇称。

再次，中国智能手机市场的逐渐饱和也对苹果起不到多少帮助作用。“因为饱和和升级周期的延长，中国智能手机市场整体增速已经放缓，”该分析师在研报中称。

尽管苹果的中国业务遇到成长困境，但米卢诺维奇仍在研报中给予苹果股票“买入”评级，并把目标股价定为190美元。该分析师支出，苹果当前的动态使用率仅为16倍，相对于其他科技硬件公司而言仍具有投资价值。

随着苹果设备出货量增速的放缓，摩根士丹利分析师凯蒂-休伯蒂（Katy Huberty）在上月发布的研报中就指出，在未来的5年里，苹果50%以上的营收增长将来自于其服务业务。苹果可能不会再依赖iPhone的季节性销售来实现收入的稳定增长。

苹果的服务业务包括App Store、AppleCare、Apple Music、Apple Pay和iTunes等。在最近几个季度，苹果的服务业务收入达到85亿美元，同比增长了13%。尽管休伯蒂认为只有18%的苹果用户会考虑服务支出，但是目前每台活跃设备的服务收入已经增长到大约30美元。休伯蒂支出：“在过去的5年里，苹果年收入平均每年增长8%，绝大部分（86%）增长是由iPhone销售推动的。随着苹果服务业务开始盈利，我们预计该公司未来仍可保持5%以上的营收增长速度。”

苹果股价周一在纳斯达克证券市场常规交易中上涨1.09美元，涨幅为0.62%，报收于175.82美元。过去52周，苹果最低股价为140.45美元，最高股价为183.50美元。按照周一的收盘价计算，苹果市值约为8921亿美元。（编译/明轩）