商业零售行业迎改革并购红利荐股牛

商业零售：行业迎改革并购红利 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌0.16%，上周下跌0.45%，本周该指数跑输沪深 00指数2.01个百分点。百货上涨1.47%，超市下跌2.67%，专业连锁上涨0.77%。本周零售股涨幅前五：文峰集团(20.14%)/成商集团(14.44%)/杭州解百(11. 8%)/银座股份(10.75%)/天虹商场(8.56%)；本周零售股涨幅后五：汉商集团(-10.18%)/辉隆股份(-9. 4%)/大东方(-9.29%)/吉峰农机(-8.46%)/海宁皮城(-5.67%)。

一周国内资讯国内商贸零售行业：中国跨境电商服务试点近一年半进出口额逾14亿。子行业及公司：京东下乡进村“星火试点”落地四川仁寿；美团融资7亿美元；物美出资14亿收购中国百安居70%股权；考林200万美元出售所持趣天麦股份；阿里两年投入10亿打假；万达20亿购买快钱51%股权；永辉超市本周新开业5家超市；沃尔玛计划 年开7家山姆会员店。

一周重要公告百联拟以联华14%股权及其他房产置换三联集团40%股权；永辉出资2906万元收购东展国贸55%股权；文峰股份控股股东拟以17.27亿元向两名自然人转让29.76%股权；海印股份出资 000万投资沁朴股权投资基金，占比4.79%；银座股份获中兆投资增持5%股份，控股股东增持1.15%股份。

周观点展望2015年实体零售基本面依然面临缓慢下行，企业间业绩分化进一步加剧，线上线下进一步均衡和融合，作为悲观预期较多透支的板块，实体零售业在向下探底过程中，行业估值修复与公募基金持仓占比率先提升。国改带来制度限制松绑以及并购鼓励政策加速行业整合，将成为明年行业两大重要看点，行业从制度改革+并购整合出发，迎来了较好的投资时机，我们重点推荐四类标的：

河马妈妈怒起狂殴鳄鱼。最终 1）并购主题：行业出清加速，龙头企业胜出。重点推荐：永辉超市；2）国改主题：资产价值洼地，激励边际改善。重点推荐：鄂武商、欧亚集团、海宁皮城、中百集团； ）转型主题之一：布局O2O，享移动购物盛宴。建议关注：

步步高、红旗连锁；4）转型主题之二：布局新成长，主业优化转型。建议关注：海印股份、青岛金王。目前时点重点推荐：中百、海皮、永辉、海印。