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四大行私募首单：农行刚备案 10亿投向这类企业

10月16日，一只名为“润农瑞行一号(嘉兴)投资合伙企业(有限合伙)”(简称“润农瑞行一号基金”)的股权投资基金在中基协备案。值得关注的是，该基金的管理人是农行旗下私募持牌机构农银资本管理有限公司。

原标题：大动作!四大行私募首单来了:农行刚备案,10亿投向这类企业!　　银行系私募首只股权投资基金于近日成立并完成备案。

10月16日，一只名为润农瑞行一号(嘉兴)投资合伙企业(有限合伙)(简称润农瑞行一号基金)的股权投资基金在中基协备案。值得关注的是，该基金的管理人是农行旗下私募持牌机构农银资本管理有限公司。

这是继工农中建四大行成立私募投资机构，且工银投资、农银资本、建信金投拿下私募牌照以来，银行系私募的又一新动作。

农行旗下私募备案股权投资基金

基金备案信息显示，润农瑞行一号基金在类别上属于股权投资基金，成立时间为2018年9月20日，备案时间10月16日，是一只人民币基金。

润农瑞行一号基金的基金管理人为农银资本，托管人为农业银行，目前状态显示正在运作。

农银资本成立于2018年8月6日，是农业银行旗下债转股实施机构农银金融资产投资有限公司的全资控股子公司。注册资本5亿元，实缴资本2亿元。公司法定代表人宋迎春，曾在农银国际任副总。

8月27日，农银资本完成私募基金管理人登记，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。

公开信息显示，润农瑞行一号基金9月28日签署了对西安瑞行城市热力发展集团有限公司(简称瑞行集团)增资10亿元的协议，是该集团本轮增资扩股的领投方。

据其官简介，瑞行集团致力于城市能源系统的投资、建设与经营。截至2017年底，瑞行集团在陕投资超过47亿元，预计到2020年累计投资将突破100亿元，年产值近60亿元。2016年9月，启迪清洁能源集团与西安瑞行热力集团并购重组成功。

天眼查显示，瑞行集团目前的大股东为天津启迪瑞行股权投资基金合伙企业(有限合伙)，持股比例79.5%，向上穿透后最终实际控制人为农银国际。

工行、农行、建行子公司先后拿下私募牌照

除了农银资本，目前已在中基协拿到私募牌照的工银投资和建信金投，暂时均未有基金产品备案。

今年以来，国家政策鼓励五大行的市场化债转股实施机构，即工银投资、农银投资、中银资产、建信投资、交银投资设立附属机构，由其依据相关行业主管部门规定申请成为私募股权投资基金管理人，设立私募股权投资基金，依法依规面向合格投资者募集资金实施债转股。

自8月以来，工行、农行、建行和中行先后进军私募行业。其中，工行直接将债转股实施机构工银投资登记成私募基金管理人，8月3日率先拿下私募牌照。

农行、建行则是在债转股实施机构之下，再成立一家投资公司备案成私募管理人，即农银资本、建信金投，二者分别于8月27日和9月29日完成私募管理人备案登记。

此外，中国银行的债转股实施机构9月30日成立投资子公司中银资产基金管理有限公司，目前尚未在中基协登记备案。不过参照其他银行情况，未来大概率将取得私募牌照。

五大行中，目前仅剩交行的债转股实施机构交银投资尚未成立投资子公司，也没有备案私募基金管理人，后续值得期待。

银行系私募如何影响股权投资市场格局?

对于几大行此次专门备案持牌进军私募行业，市场普遍认为与政策支持开展市场化债转股关系密切。

从今年1月国家发改委发布的《关于做好市场化银行债权转股权相关工作的通知》，到6月银保监会发布的《金融资产投资公司管理办法(试行)》，再到8月发改委、央行、财政部、银保监会、国资委五部门印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》，都明确提出支持金融资产投资公司发起设立私募股权投资基金，开展市场化债转股。

不过从农银资本首只备案基金目前的投向来看，暂未涉足债转股项目。据某大型银行资管中心基金业务负责人介绍，在明确银行理财子公司如何与私募基金合作的细则办法出台之前，银行债转股实施机构是银行理财资金进入股权投资市场的唯一入口。

据其介绍，银行在私募股权领域的投资可分为三个阶段：

一是2008年-2013年，在全民PE热潮下，多数银行以私行作为募资渠道与PE机构合作，少数银行通过当时旗下资管子公司直接进行股权投资;

二是2014年-2017年11月，部分银行理财资金借助通道进入私募股权投资市场;

三是从2017年11月17日资管新规(征求意见稿)发布后至今，在涉及银行理财子公司和私募基金合作的细则办法出台前，除了通过债转股实施机构，银行理财资金暂时无法进入股权投资市场。

对于银行系私募会如何影响股权投资市场的格局，该人士认为，未来银行系私募可以在所擅长的细分领域开展主动投资和管理，不过整个股权投资市场更多还是由专业投资机构主导，银行系在风控、渠道等方面优势更多，可以与优秀的专业机构合作，以FOF的形式参与，进行项目风险管控等。