方正证券月份继续回落政策将鼓励战吧

方正证券：5月份PMI继续回落 政策将鼓励战略性新兴产业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今天，中国物流与采购联合会公布，5月份中采PMI为52.0%，环比回落0.9个百分点。我们认为，中采PMI延续小幅下降势头，显示经济增长已经呈现回落迹象。购进价格指数连续三个月回落，且趋于加快，反映出大宗商品价格上涨对通胀压力的影响正在减弱。不过，生产指数持续高位，说明国内投资需求依然较为旺盛。我们认为，若货币紧缩政策及时转向，下半年经济软着陆的前景仍然较为乐观。

近日，在中共中央政治局会议上，胡锦涛要求强化政策扶持，调动各方面积极性，集聚创新资源，形成发展合力，把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业。我们认为中央选择这个时间点再次高度重视战略性新兴产业的发展，除了具有长远的战略性意义而外，还有部分考虑是抵消部分经济下滑的风险。

昨日，欧元区公布5月份预估通胀率为2.7%，上个月通胀为2.8%，实际通胀率要等到6月16日才能正式公布。。欧元区4月份失业率为9.9%，与上个月持平且等于彭博调查预期，仍处于较高水平。

昨天美国公布的芝加哥PMI制造业指数和谘商会消费者信心指数均有一定幅度的下滑。我们认为，这并不能改变中长期美元对欧元整体震荡走强的趋势。我们仍将看好美国下半年的经济。

希腊数万民众抗议政府节省开支的行为，大规模抗议行为已经持续了数天。我们认为，希腊目前的紧缩财政政策无异于饮鸩止渴。和80年代的墨西哥债务危机类似，这样的方案只适用于解决短期问题，但是有害于希腊经济的长期发展和债务问题的最终解决。

3月19日 市场关注今天美国将公布ISM制造业PMI相关数据，明天将公布失业率相关数据，敬请关注。