渤海证券月进出口数据点评牛

： 渤海证券：3月进出口数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2015年3月，我国进出口总值2860.56亿美元，同比下滑13.8%。其中，出口总值1445.69亿美元，同比下滑15.0%；进口总值1414.87亿美元，同比下降了12.7%；贸易顺差为30.81亿美元，缩小了61.47%。

分不同国别来看，3月对美、欧、日合计增速下滑了15.75%，较前值大幅下降了57.93%。其中，对美国欧盟、和日本出口增速均大幅下滑，分别下降了8.01%、24.83%和13.42%。美国经济增长放缓影响导致了需求的减少，同时和近期美元汇率的下滑也有一定关联；而欧盟和日本的需求依然不振；对东盟出口同比同样有所下滑，下滑了9.3%，但月对东盟累计增长了20.6%，成为了出口新的增长点。

分不同贸易方式来看，3月当月一般贸易出口下滑了17.17%，加工贸易下滑了14.90%。分产品来看，机电产品和高新技术产品出口同比分别下滑了8.44%和4.69%，劳动密集型产品下滑了较多，下滑了28.42%。

进口方面，增速持续大幅下滑，铁矿砂、原油等主要大宗商品进口金额持续下跌，但数量上有所增长。

3月贸易顺差的大幅减少主要是由出口的下滑导致。15年春节较晚使得3月开工天数减少，并且外需减弱是影响出口下滑的主要原因；另外，传统的成本优势正在逐渐减弱，人民币实际有效汇率的升值同样对出口形成压力，预计4月在外需疲弱的大环境下，出口面临一定的压力。