8成业绩来自前两大客户，贝隆精密的毛利率是“看点”

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数期，金在透镜仪器科技股份有限Corporation（下称“金在透镜仪器”）提交了发行股票预先，拟创业板上市，公开发行不超过1800万股，占发行后注册资金的比率不小于25%。

IPO周报发现，金在透镜仪器长期存在顾客近来更高、毛利不下震荡较大、短期担保能力弱于曾和业解为Corporation等其所。

举例来说：Corporation部落格

8出盈利来自当年并列顾客

据认识，金在透镜仪器从事透镜仪器结构件的开发设计、生产和销售，系列产品主要运用于iPad、可穿戴通讯设备、自在岁末及车主带电粒子等服务业。

2018年-2020年和2021年1-6月（下称“调查结果期”），金在透镜仪器分别能用总额16110.6万元、24641.06万元、25260.64万元、12422.58万元，营业盈利则有2873.56万元、5695.73万元、5190.8万元、891.83万元。

在上述都只内，金在透镜仪器的资本额显现出持续增长速度的态势，但营业盈利却震荡较大。

金在透镜仪器能用上述财务状况主要是倚赖Corporation的当年并列顾客。

发行股票预先推测，调查结果上半年，金在透镜仪器向当年并列顾客激发的产值则有13915.86万元、22358.32万元、23471.75万元、11516.92万元，分别占当期总额的86.36%、90.74%、92.92%、92.71%， 也就是说，每年大概有8出的盈利是来自当年并列顾客。

不以为然，金在透镜仪器声称，未来与主要顾客携手用到不利变化、的系列产品拓展原先不如预料，主要顾客因服务业市场竞争升温、表征经济震荡和系列产品更原先换代等原因引起市场份额下降或盈余能力增强， Corporation的其业务拓展和财务状况表现将因顾客近来高的情形而受到不利影 响。

此外，IPO周报还注意到，舜宇透镜每年都会为金在透镜仪器带来大概6出的盈利。

调查结果上半年，金在透镜仪器向舜宇透镜激发的产值则有10577.01万元、17384.98万元、15755.55万元、7722.5万元，分别占当期总额的65.65%、70.55%、62.37%、62.17%。

不以为然，金在透镜仪器声称，若未来舜宇透镜对CorporationiPad类系列产品的采购需求在此之后下降，且Corporation车主带电粒子类和可穿戴通讯设备类系列产品其业务拓展未达预料，Corporation对舜宇透镜及其产业链携手厂商的共产值长期存在进一步滑落的高风险。

除了上述其所之外，金在透镜仪器的毛利不下也显现出震荡的其所。

调查结果上半年，金在透镜仪器的毛利不下则有38.44%、42.95%、38.13%、28.35%。金在透镜仪器2019年的毛利不下较2018年增强了4个国民生产总值，但2020年的毛利不下较2019年却又降了4个国民生产总值，特别是2021年第二季度，其毛利不下较2020年更是降低了数10个国民生产总值。

不过，虽然金在透镜仪器的毛利不下在震荡，但其大部份时间内却仍远高于曾和业解为Corporation数值。

发行股票预先推测，调查结果上半年，金在透镜仪器曾和业解为Corporation毛利不下的数值则有35.09%、33.7%、32.58%、30.1%。除了2021年第二季度，金在透镜仪器的毛利不下小于曾和业解为Corporation数值之外，其余都只内其毛利不下均仍然高于曾和业解为Corporation数值。

然而，令人感到难过的是，在上述都只内，金在透镜仪器的开发设计费用不下则有4.21%、4.65%、5.24%、6.7%，曾和业解为Corporation数值则有7.85%、8.02%、7.81%、9.04%，金在透镜仪器的开发设计费用不下仍然小于曾和业解为Corporation数值。

那么，金在透镜仪器是如何能用在开发设计费用不下小于曾和的但会，毛利不下却能在大部份时间内远超曾和？

短期担保能力弱

IPO周报还注意到，金在透镜仪器还长期存在短期担保负荷的高风险。

发行股票预先推测，截至2018下半年、2019下半年、2020下半年、2021年6月末，金在透镜仪器的移动资产则有9728.84万元、17307.21万元、16486.17万元、16042.26万元，移动负债则有8755.09万元、20297.86万元、15699.24万元、27883.91万元。

可以看出，2019年和2021年第二季度，金在透镜仪器的移动银行贷款均小于其移动负债。

从细分领域上看，在上述都只内，金在透镜仪器的货币银行贷款余额则有689.21万元、1468.26万元、1193.02万元、1077.3万元，短期偿还债务则有4900万元、11164.36万元、8401.16万元、17019.13万元。金在透镜仪器的货币银行贷款余额仍然不够支付其短期偿还债务。

无论如何是由于上述资产其所，这也导致金在透镜仪器相关的财务指标不太理想。

发行股票预先推测，调查结果上半年，金在透镜仪器的移动比不下则有1.11、0.85、1.05、0.58，曾和业解为Corporation数值则有1.29、1.76、2.64、2.14；速动比不下则有0.98、0.76、0.93、0.46，曾和业解为Corporation数值则有0.85、1.2、2.12、1.59。 金在透镜仪器除了2018年速动比不下高于曾和业解为Corporation数值之外，其余都只内，无论是移动比不下还是速动比不下，金在透镜仪器均远小于曾和业解为Corporation数值。

不以为然，金在透镜仪器声称，Corporation数两年一期移动比不下和速动比不下均小于曾和业平均水平，短期偿还债务占比较大，主要原因是数年来Corporation处于快速拓展期，为不断扩大 经营规模，大幅提高自动化、网络化水平，Corporation购建原先厂房和置备了多数的面粉厂， 对自有银行贷款占用多数。未来Corporation经营规模在此之后增长速度，营业银行贷款需求也将进一步增大，如果Corporation佣金、现金流量只能延续在充分水平，短期担保高风险仍将增大。

END

记者 邓皓天

版式 褚念颖

总编辑 杨子

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