供求环境改善矿价拐点隐现

三大矿山之一的淡水河谷下调四季度铁矿石报价，令国内市场颇感意外。矿山巨头之所以主动调价，与当前铁矿石所处的供求环境密切相关。正是由于国内矿和国外矿产能的快速增长以及铁矿石供应的多元化，令曾经紧张的供求关系有所缓和。在供求趋缓的过程中，铁矿石价格拐点正悄然生成。

学过经济学的人都知道，逐利的天性使得资本从利润率低的行业向利润率高的行业流动，从而改变市场上商品的供求关系，并导致价格变动。原来利润率高的部门由于资本涌入、投资增加，商品供应量出现增长，出现供过于求，导致价格下降。而市场机制则使不同产业部门的利润率趋于平均化，即形成平均利润率。这一点在铁矿石市场上也无法避免。从长期来看，铁矿石市场的暴利吸引越来越多的后来者加入，矿山产能的释放直接增加了市场供应量。当市场需求平稳甚至出现下滑时，供应的不断增长导致供求关系发生扭转，商品降价在所难免。

有关数据显示，近年来全球铁矿石供应商进行了一轮产能扩张。到2015年，澳大利亚铁矿石产量将由2010年的4亿吨提高到7亿吨。巴西淡水河谷计划产能年均增长12%，将产能从3.1亿吨最高增加到2015年的5亿吨。同时，印度、非洲、东南亚等地的新兴矿山也相继投产，这使得铁矿石的大规模供应渐行渐近。

供给快速增长的同时，受国内外宏观经济增速放缓、固定资产投资减速的影响，钢铁产量出现平稳甚至有下滑的趋势，需求端凸显疲软。再加上钢铁业进入“微利”时代，较低的利润空间和资金链压力也难以承受矿价的持续上涨，铁矿石涨价遭遇“天花板”并面临回调也在情理之中。

对于国外矿山而言，现货价格已经远低于协议矿价格，而国内钢厂又难以接受高价进口矿，再加上行业垄断地位有所松动，继续坚持前几年的强势态度已无必要。事实上，采用灵活的定价方式已经成为发展趋势。目前，铁矿石已由几年前的年度长协定价转为季度定价，通常按照上一季度的平均价格来调整下一季度的矿石价格。从未来发展看，贴近实际价格的更灵活的定价体系正在形成。尤其当矿石价格波动较为频繁时，矿山可能会对报价进行及时调整，因此调价将不再是“偶然现象”，而有可能继续出现甚至成为常态。近期，铁矿石价格连续下调，业内预计，铁矿石价格将逐步进入下行区间，调整幅度要取决于宏观经济和钢铁产能释放的程度。

铁矿石价格下跌对于饱受成本之苦的国内钢厂来说无疑是个好消息。虽然钢材价格未来也将面临弱市格局，但是如果铁矿石价格下调幅度超出钢材价格，钢厂的盈利空间仍将有所改善。但值得注意的是，虽然此次矿山主动调价显示出买卖双方在讨价还价的过程中关系趋缓，但是国内钢厂的实际议价能力还未出现明显改善，依然处于弱势地位。国内钢厂争夺铁矿石定价话语权，还需要漫长的过程，绝非一蹴而就。不过，在矿山竞争格局渐为激烈、铁矿石供应趋于宽松的情况下，客观环境已经开始向有利于钢厂的方向转变。