商业零售行业并购和转型大幕拉起荐股牛

商业零售：行业并购和转型大幕拉起 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨 .6 %，上周上涨7.02%，本周该指数跑输沪深 00指数0.54个百分点。百货上涨6.66%，超市上涨1.05%，专业连锁下降1.44%。本周零售股涨幅前五：文峰股份（ 8.2 %)/杭州解百（28.4 %)/广州友谊(21.78%)/潮宏基(16. 6%)/大商股份(14. 0%)；本周零售股涨幅后五：

重庆百货(-6.58%)/红旗连锁(-5.48%)/步步高(-5. %)/苏宁云商(-4.46%)/广百股份(- .77%)。

还不错。不过 一周国内资讯国内商贸零售行业：2015年月百家零售额增速为-1%。各省市核心零售数据：清明假期重点零售额同比增速：北京（7.5%）、合肥（1 %）。子行业及公司：国美跨界涉足家装，推线上平台“国美家”；万达集团投 0亿建成都万达电商基地；红星美凯龙启动赴港IPO；淘宝取消货到付款服务的交易佣金；京东帮服务站点突破400家；大润发飞牛平台商城将于今年5月上线。

一周重要公告海宁皮城、豫园商城因筹划非公开发行股票停牌；老凤祥终止筹划重大事项并复牌；友阿股份拟非公发行募资15亿；文峰股份股东新有斐大酒店减持0.72%公司股份；永辉超市拟以 .92港元/股受让不超过21.17%联华超市股权；鄂武商非公开发行获得股东会通过；百大集团拟投资15亿元设置医疗机构获批准。

周观点本周大盘震荡上行，金融地产指数相对表现居前，而估值洼地的港股市场获得较大涨幅。我们认为，无论指数短期表现如何，体制释放+牛市再融资效应下，商贸零售企业内生并购整合和外延转型扩张大幕已然拉起。我们重申对以下两类标的持续推荐：第一，跨界转型，零售新龙头：青岛金王、步步高、海宁皮城，尽管这类标的估值相比于行业已有溢价，但转型方向适应新消费需求，转型效果尚未完全落地，存持续成长想象空间；第二，存量重塑，旧壶装新酒：

中百集团、重庆百货、鄂武商，公司在特定区域内点渠道价值存在被低估，激励机制释放或将引发存量资产重塑以及盈利优化预期。投资策略方面，第一类股票如有回调建议坚定买入，而第二类标的今年以来涨幅相对表现较弱，估值水平相对于行业已出现大幅折价，我们认为，伴随地区国改政策推进，这类企业的渠道价值有望因激励机制的转变，而被市场深度挖掘，建议中长期持有。