众生药业002317不辍创新谋发展2020年

众生药业(002317):不辍创新谋发展

公司签约新药研发合作项目

公司联合华南新药创制中心与川大进行QU100项目、WCH-016项目及DXZ923纳米制剂项目开发,第一阶段临床前研究和I期临床试验直接投资不超过2000万,所有技术成果由公司拥有,并根据开发进展再行确定后续安排。

项目布局紧密围绕公司战略,前景看好

公司一直看好老年病, 慢性病以及退行性病变等需长期用药的大病种市场。本次所投入项目也均围绕这一产品战略。

QU100是针对肺纤维化的天然药物,开发剂型可能为冻干粉针,我们推测其技术门槛较高。肺纤维化被称为“不是癌症的癌症”,致死率较高。据统计,我国40岁以上慢性阻塞性肺病患病率已达8.2%,其中近半数可能会伴有肺纤维化的产生。由于易漏诊,加之中国老龄化趋势,肺纤维化的发生呈上升趋势已经形成普遍的共识,保收估算潜在患者在10万人左右。目前对肺纤维化尚没有令人满意的治疗方法,临床上多采用激素和免疫抑制剂药物推迟病情发展,特效药仅盐野义的吡非尼酮,诺华伊马替尼正在申请相关适应症。二者每片价格均达150~200元!相对空白的市场为新药的上市提供了广阔空间。

WCH-016用于II型糖尿病,糖尿病用药亦属长期用药。据调查,我国20岁以上人群糖尿病总体患病率已达9.7%,同期糖尿病前期的患病率高达15.5%,而II型糖尿病比例高达90%左右,达4000万患者,且每年新增数在百万左右。因此,糖尿病用药市场需求将持续扩大。

DXZ923纳米制剂项目属新剂型开发,在新药研发越来越困难的环境下,通过剂型改进来实现药物治疗效果的改善不失为行之有效的办法。纳米制剂对于药物的吸收、稳定及靶向性可以起到促进作用,从而提高其生物利用度。新剂型开发已经成为目前药物研发的趋势之一,公司本项目符合行业发展规律。

研发给力公司内生性增长 由于行业及投资环境的影响,公司利用超募资金寻求外延式扩张项目的进度并未超过预期,但是公司今年以来不断投入重大研发项目,希望通过内生性资源的开发为公司未来发展提供保障。优秀收购标的可遇不可求,而保证创新是医药企业不断发展的原动力,公司在研发上大手笔投入可以看出其清晰的发展思路。我们维持对公司的买入评级和盈利预测。

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