美联储三月加息表态让国债市场再度抑制吧

美联储三月加息表态让国债市场再度抑制

内容摘要：　　03月07日讯，美联储一直都把全世界最大的债券市场攥在手里太紧。在上周美联储官员纷纷表态三月加息的背景下，摩根士丹利全球利率政策主管Matthew Hornbach如是说。　　这种立场转变速度非常迅速，就在五日内，美联储本月加息的可能性就从低于50%增加到几乎确定无疑。　　Hornbach在3月3日的报告中写道，“...

03月07日讯，美联储一直都把全世界最大的债券市场攥在手里太紧。在上周美联储官员纷纷表态三月加息的背景下，摩根士丹利全球利率政策主管Matthew Hornbach如是说。

这种立场转变速度非常迅速，就在五日内，美联储本月加息的可能性就从低于50%增加到几乎确定无疑。

Hornbach在3月3日的报告中写道，“只要美联储预先暗示利率行动，债券市场对‘数据’—经济数据和市场数据的反应就永远不会如美联储设想的那样。”

对于美联储来说，加息是一种达到目的的手段：让商业活动更加顺利。从这个角度来说

，国债市场起到重要的作用。基于国债市场对央行政策的估计而发生的债务借款成本的变化会抑制未来实体经济活动向前发展、阻止定价压力过热。

然而，这一过程实际上却因过于确定的未来而失效。因为国债市场可以从货币政策制定者那里而非经济数据中、金融市场的动荡中获得线索。

“如果美联储早一点采取这种不干涉的做法，我们认为国债市场可能已经认为有80%的三月加息的可能性。投资者需要开始改变预期，我们认为，美联储需要趁早而不宜过晚做出指引。”

看准了一些人虚荣心强而又囊中羞涩的情况 在Hornbach看来，由于投资者习惯于从美联储获得线索，国债收益率将“保持在低位”，股票价格将持续上扬之势到月底。

摩根士丹利的观点不禁让人想起2008年Tobias Adrian 和 Hyun Song Shin两位学者做出的警告，当时他们指出向市场提供过于确切的未来利率政策信息会带来金融过度的风险。