汽车行业整体估值下降荐股物业

汽车：行业整体估值下降 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

列车已经为您安排好了 汽车及汽车零部件行业周报汽车板块整体跑输沪深 00，行业整体估值下降汽车板块整体下跌1.02%，跑输沪深 00指数1.7 个百分点2017.12..12.22：Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌1.02%，跑输沪深 00指数（上涨0.71%）1.7 个百分点；SW汽车整车指数下跌1.77%，SW汽车零部件指数下跌0. 9%。分子行业看，SW商用载客车下跌4.10%，SW乘用车下跌1. %，SW商用载货车下跌1.08%。

汽车整车板块估值水平有所下降，零部件板块有所上升。截止12月22日，SW汽车整车、汽车零部件PE（TTM，整体法）估值分别为15.25倍、24. 8倍，PB（LF，整体法）估值分别为2.09倍、2.77倍；行业动态跟踪：11月销售8.5万辆，同比下降7.7%乘用车：根据乘联会公布的零售数据，12月第一周零售日均5.96万台，同比下降11%，第二周零售日均7.5万台，同比下降5%，主要由于16年12月前两周零售旺盛基数较高所致。批发数据方面，12月第一周批发销量日均7.18万辆，同比增长2.1%，第二周的批发量达到7.9万台，同比增速达到4.4%，保持平稳增长。

商用车：根据中汽协公布的数据，11月重卡销售8.5万辆，同比下降7.7%；月重卡累计销售104.6万辆，同比增长60.1%；运价指数：由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数1029.15点，各车型指数均有不同程度回落。其中，整车指数为1028.10点，比上周回落1.11%；原材料价格：根据百川资讯，铜、铝、橡胶、钢价格指数相对上周上涨2.8%、1.9%、0.9%、0.5%，PP指数价格相对上周下降2.2%。

新车信息速递：蔚来ES8、传祺GM8领衔根据太平洋汽车信息，12月上市的新车有蔚来首款量产车型蔚来ES8、传祺高端MPV车型GM8等。

投资建议乘用车我们推荐业绩稳定增长的低估值蓝筹上汽集团；自主崛起和全球制造中心转移带来内资零部件市占率提升，零部件我们推荐华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力。重卡板块龙头公司18年估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健的威孚高科A股、B股，建议关注潍柴动力、富奥股份A股、B股。此外，我们建议关注PB有安全边际，未来或围绕ROE提升逻辑做调整的福田汽车。

风险提示宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。