交通运输运价继续上涨牛

交通运输：BDI VLCC运价继续上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

上周，航运指数上涨2.7%，跑赢沪深 00指数2个百分点，个股多数上涨；BDI周涨幅为5.2%；原油运价涨中有跌，VLCC继续大涨趋势，TD 线期租大涨 8.6%；集运市场继续下行，SCFI周跌5.1%；煤炭运价小幅回升。

报告摘要：

航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌1 .6%，跑输沪深 00指数7个百分点；航运板块跌幅为1 .4%，跑输沪深 00指数6.8个百分点，跑赢交运指数0.2个百分点。上周，航运板块上涨2.7%，分别跑赢沪深 00指数和交运指数2个百分点和1. 个百分点。个股多数上涨，中国远洋以6. %涨幅领涨。A-H股溢价没有太大变化，收缩为 4%左右。

BDI持续上涨。上周海岬型船运价指数徘徊不前，巴拿马型船和大灵便型船运价指数延续前周上涨行情，小灵便型船运价指数终于止跌开始缓步回升。波罗的海干散货综合运价指数（BDI）小幅上扬，报收于1090点，周涨幅为5.2%，其中：巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）分别报收于101 、2288、724、4 1，周涨跌幅分别为14. %、-2.5%、7.4%、6.4%。

原油运价涨中有跌，TD 航线等价期租大幅上涨。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别为72 点和702点，分别比前周涨1.1%和涨2.9%。上周，油轮市场的TCE走向不一，整体TCE上扬。至上周五，整个市场的平均TCE为19929美元/天，较前周上涨9.0%。VLCC运输市场的平均TCE为 7240美元/天，较前周大涨，涨幅为20.6%，其中TD 航线TCE继续上扬趋势，大涨 8.6%；阿芙拉型油轮的TCE上周五下跌 .1%至12784美元/天；苏伊士型船的TCE下跌1.5%至11526美元/天。

集运现货运价继续下跌趋势。上周，中国出口集装箱运输市场总体继续下行趋势。11月2 日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1144.98点，较前周下跌0.7％；上海出口集装箱运价指数为1077. 4点，较前周下跌5.1％。

其中，欧洲线和美西线分别为1079美元/TEU和2089美元/FEU，分别跌11.9%和跌6.1%。

沿海散货市场小幅回升。沿海煤炭运输价格略有回升，幅度较小。11月2 日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1050点，较上期上涨0.7%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周上涨1.0%至11 9点。

燃油价格保持平稳。国际油价呈现横向平整走势。布伦特油价周四报111美元/桶，与前周基本持平。新加坡 80CST报价为615美元/吨，与前周持平，同比下降6.8%。

投资策略。年行业繁荣带来的巨量订单影响行业的复苏，对于过剩运力只有通过需求增长和拆船来消化，目前来看仍需要较长时间。近期BDI、VLCC运价持续反弹，短期内行业各板块供需基本面难以扭转，航运板块主要关注细分板块运价触底反弹、行业救助政策出台等机遇，关注12月美线涨价的持续性，我们建议重点关注中国远洋、招商轮船、中海集运，另外关注行业整合的可能性。

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