有色金属聚焦需求稳定与政策支持9股后市可

有色金属:聚焦需求稳定与政策支持 9股后市可期

目前，美国经济仍在复苏的轨道上运行，但第三轮量化宽松(QE3)仍若隐若现;在欧洲，经济下行的风险增加，同时政治局势的不确定性增加，并使西班牙和意大利的债务问题激化;而在中国，经济还在寻底的过程中，如果经济进一步下滑，高层有可能会继续出台逆周期政策。

4月，有色金属主要下游投资状态仍然不理想，如房地产开发投资增速回落至20%以下，而房地产新开工面积乃至出现了负增长;电力、热力的生产和供应业的投资增速保持在20%左右，但交通运输特别是铁路等方面的投资仍在低位，出现了10%左右的负增长。主要的有色金属下游产品的产量方面，各产品的增速也多在10%之内，并没有亮点之处，有色金属的需求缺少增长动力。

实际上，稀土、稀有金属材料备受政策庇护，其中新材料 125 计划为金属新材料行业的发展提供了方向，而行业整合政策与环保政策的强化将促进行业格局的优化。未来稀土功能材料、稀有金属材料、高强轻合金材料将迎来发展机遇。

根据上述对宏观经济形势及对有色金属行业有关需求与价格的展望，我们给予有色金属行业 同步大市 的评级。至于投资思路，则可概述为规避风险，聚焦需求稳定与政策支持，投资者可从以下几个方面着手：

1、布局新材料行业，在政策重点支持、市场需求稳步扩大、技术进步与产品升级的推动之下，金属新材料将延续受益。在新材料子行业当中，我们关注未来市场需求增长前景较好的、行业竞争格局有利于在位企业发展的、具有核心资源优势的新材料公司，这些公司主要散布于稀土材料、钨及硬质合金领域、钽铌材料领域，如包钢稀土、厦门钨业东方钽业等。

2、关注高强轻合金材料领域：1是在经济下滑进程中需求较为稳定的，产品具有升级潜力及良好运用远景的公司，如利源铝业。二是能从国家推动航空航天兵工事业、大型商业飞机专项中受益的钛材公司，如宝钛股分。

3、节能环保产业将是我国经济政策的1大发展方向，有色资源循环利用将得到政策的更多倾斜，因此可关注能从环保政策不断提高、循环经济政策支持，行业准入门槛提升与行业经营模式变更中受益的一些领域，如有色资源循环利用企业和再生铅冶炼行业，代表性公司有格林美和豫光金铅等。

4、在铜、铝等基本金属和黄金价格上涨空间不大的情况下，优先选择具有外生性增长机会的公司如铜陵有色和中金黄金，作为调理组合弹性的工具。