煤炭石油国际能源价格向下国内预期向上等待鼓励

煤炭石油：国际能源价格向下 国内预期向上 等待买入机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

本周国际油价、国际煤价双双大幅回落，周跌幅超过5%。但珠三角2万亿投资、广西1.5万亿投资计划相继公布，国内煤炭基本面的预期进一步改善。我们维持上周周报观点：10月份煤价将重回上涨通道，2011年煤炭均价将高于2010年，近期煤炭股一旦调整%，即买入机会。

当前已是炼焦煤价格底部。我们跟踪的全国 2家重点钢厂炼焦煤库存连续两周下降，钢厂耗煤量最近一个月稳重略升。近期钢价已企稳反弹，部分地区焦炭价格也出现涨价迹象。政府淘汰落后产能并不影响终端需求。

未来 个月，技改整合煤矿非法违法生产建设行为将被重点打击。

近期煤矿安全事故频频发生，再度引起中央高度重视。国务院安委会已部署专项行动，8月1日至10月 1日期间，把打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为作为重点。

10月份煤价将重回上涨通道。随着政府在月重点打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为，以及近期安全事故频发抑制国有重点煤矿的超产冲动，判断10月份煤价将重回上涨通道。

从资源税角度考虑，回避西部区域个股。2011年煤炭行业平均PE在1 倍。资源税即使在2011年推出，也只影响西部12省（内蒙、新疆、贵州、甘肃），对中、东部煤炭企业反而是利好。

本周推荐组合：

中俄原油管道改变了过去中国主要靠铁路运输从俄罗斯进口石油的历史万业企业、上海能源、中国神华、ST百花、国阳新能、神火股份、山煤国际、国投新集、盘江股份、潞安环能、西山煤电、新大洲、悦达投资。

风险提示：

通胀压力加大导致的紧缩预期，引发系统性风险。